Small und Mid Caps haben besseres Risikoprofil
Die französische Fondsboutique La Financière de l’Echiquier (LFDE) und das Forschungsinstitut MiddleNext haben in einer im August veröffentlichten Marktanalyse die europäische Börsenlandschaft untersucht. Im Fokus der Analyse stand die Entwicklung von kleinen und mittleren börsennotierten Unternehmen, die entgegen der Erwartungen geringere Risiken als die großen Unternehmen aufwiesen.
Die Autoren kommen zu dem Ergebnis, dass innerhalb der letzten drei Jahre erstmalig eine Trendumkehr eingesetzt hat. Die höchste Volatilität von 13 % sowie der größte Maximum Drawdown von - 13 % entfiel auf Large Caps. Small, Mid und Micro Caps erreichten vergleichsweise geringe kumulierte Maximalverluste von durchschnittlich ca. 9 % und wiesen insgesamt ein besseres Risikoprofil auf.
Quelle: La Financière de l’Echiquier, Bloomberg
Die Autoren führen die höhere Volatilität und den höheren Maximum Drawdown der Large Caps unter anderem auf die Zunahme von Großunternehmen in ETFs sowie auf das höhere Exposure zu globalen Wirtschaftsturbulenzen zurück.
Der Performancetrend der letzten 10 Jahre setzt sich hingegen weiter fort. Europäische Small und Mid Caps haben mit einer annualisierten Performance von bis zu 4,8 % nach wie vor eine deutlich bessere Kursentwicklung im Vergleich zu Large Caps mit 1 %. Im europäischen Markt erzielten deutsche Mid Caps über die letzten 10 Jahre die höchste annualisierte Performance von 11 % und übertrafen somit europäische Mid, Small und Large Cap Indices.
Erstmals seit 2007 wurde wieder ein Zuwachs gelisteter Unternehmen verzeichnet. Allerdings hat sich die Anzahl europäische Large Caps vergrößert und dessen Marktkapitalisierung hat mit 10 Billionen Euro deutlich zugenommen. Insgesamt wurden neue Höchstwerte erreicht. Das Mid- und Large-Cap-Segment wird aus dem starken Wachstum im Small-Cap-Segment gespeist. So stammen bspw. 93 % der neu gelisteten Large Caps aus dem Small- und Mid-Cap-Segment. Die Autoren gehen davon aus, dass sich diese Dynamik zugunsten von Mid und Large Caps weiter fortsetzen wird. Dennoch besteht weiterhin die Gefahr, dass der notwendige Wechsel der Unternehmen zwischen den Segmenten ausbleibt, wenn keine neuen Börsengänge im Micro- und Small-Segment stattfinden. Insbesondere das Micro Cap Segment verkleinert sich weiterhin.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf europäische Small und Mid Caps jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Equity - Europe. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.
Der Absolut|performance gibt einen Überblick zu Rendite und Risiko verschiedenster Asset-Klassen, darunter Developed Market Equities. Die monatlich erscheinende elektronische Analyse-Publikation enthält mehr als 400 Indizes in über 30 Kategorien. Damit ermöglicht Absolut Research institutionellen Investoren eine effiziente Auswahl aller relevanten Asset-Klassen und Investmentstrategien auf Indexbasis.
