Messung des globalen Kapitalstocks für Multi-Asset-Benchmark

Markus Schuller und Andrea Vacchino von Panthera Solutions und Gregory Gadzinski von der University of Monaco haben in einem im Oktober 2016 veröffentlichten Forschungspapier ihren Ansatz zur Vermessung des globalen Kapitalstocks vorgestellt. Dazu wurde das Anlagevermögen der folgenden 11 Asset Klassen für den Zeitraum 2005 - 2015 erhoben: Aktien, Staatsanleihen, Bankanleihen, Unternehmensanleihen, Securitized Loans, Non-Securitized Loans, Cash Equivalents, Cash, Immobilien, Land und Privatunternehmen. Es wurden nur Assets integriert, bei denen die Preisinformationen aufgrund von vertrauenswürdigen und transparenten Quellen ermittelt werden konnte.

Die Autoren zeigen, dass der globale Kapitalstock von 517 Billionen USD im Jahr 2014 auf 512 Billionen USD im Jahr 2015 gesunken ist. Real Estate (hier Eigenheimkredite) spielen mit einem Volumen von 100 Billionen USD eine dominierende Rolle. Die durchschnittliche Gewichtung lag bei 20 %. Seit 2012 steigt sie wieder kontinuierlich an, das Niveau von 28 % aus 2005 konnte allerdings noch nicht erreicht werden.



Quelle: Gadzinski, Schuller, Vacchino (2016)

Das größte Volumen ist mit insgesamt 194 Billionen USD demnach in Debt angelegt. Dieses Segment weist ein konstantes Wachstum auf. Loans und Unternehmensanleihen sind seit 2005 von ca. 60 Billionen USD auf rund 100 Billionen USD in 2015 angestiegen.
Das investierte Volumen in Aktien hat sich relativ stabil zwischen 50 und 60 Billionen USD bewegt, mit einer durchschnittlichen Allokation von ca. 13 %.

Die Autoren bewerten ihren Forschungsansatz als einen ersten Schritt in der Entwicklung einer Benchmark für Multi-Asset-Portfolios. Mit Verbesserung der Datenerhebung kann zukünftig auch die Fehlerspanne verkleinert werden. 

Absolut Research untersucht in der Absolut|analyse – Multi Asset 2016 die Performance von mehr als 2.220 traditionellen und alternativen Misch- und Multi-Asset-Fonds und zeigt, dass alternative Multi-Asset-Produkte auch von fallenden Märkten profitieren können.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Multi Asset jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Balanced und Multi-Asset. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.