Nachhaltige Portfolios bringen Risikovorteil
Die Anwendung von ESG-Filtern reduziert das Risiko von Aktienportfolios, zeigt ein Forschungspapier von Tim Verheyden und Andreas Feiner von Arabesque Asset Management sowie Robert Eccles von der Harvard Business School. Hierzu untersuchen die Autoren zwei Large- und Mid-Cap-Universen, global und developed, anhand eines Best-in-Class ESG Scores für den Zeitraum 2010 bis 2015. Weitere Kriterien sind die Erfüllung der UN Principles of Responsible Business und der Trend der ESG-Performance. Verglichen werden jeweils die vollständigen Universen mit den Portfolios, die verbleiben, wenn die 10 bzw. 25 % der Unternehmen eines Sektors mit den schlechtesten ESG-Kennziffern ausgeschlossen werden. Auf Portfolioebene ergeben sich keine gravierenden Änderungen zwischen dem vollständigen und den gescreenten Universen. Im Mittel beträgt der jährliche Renditevorteil der ESG-Portfolios 0,16 Prozentpunkte. Sowohl Volatilität als auch Extremrisiken sind marginal geringer. 
Quelle: Verheyden, Eccles, Feiner, 2016
Gleiches gilt, wenn auf Basis der täglichen Renditen aller Portfoliokonstituenten die Verteilungsfunktion ermittelt wird. Auffällig ist, dass die Portfolios, die die 25 % der Unternehmen mit den schlechtesten ESG-Scorings ausgeschlossen haben, die Titel mit den höchsten Maximalverlusten vermeiden konnten. Weiterhin weisen die gescreenten Universen eine höhere positive Schiefe auf. Tendenziell scheint die Berücksichtigung von ESG-Kriterien die Downside-Risiken von Portfolios zu verringern. Größere Diversifikationsverluste durch die Ausschlüsse ergeben sich nicht. Da die Ergebnisse der Untersuchung allerdings nicht auf statistische Signifikanz überprüft wurden, ist die Aussagekraft unsicher.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Nachhaltigkeit jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Sustainability Equity und Sustainability Balanced & Fixed Income. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.
Das Spektrum nachhaltiger Investments deckt die im Mai 2016 neu aufgelegte Fachpublikation Absolut|impact ab, mit Beiträgen zu Performanceauswirkungen, rechtlichem Umfeld, Benchmarking oder Divesting. Der Absolut|impact wird als Plattform für alle Fragen zum Thema Nachhaltigkeit im institutionellen Asset Management fungieren und wird herausarbeiten, wie institutionelle Investoren eine positive Wirkung auf ihr Portfolio und die Gesellschaft als Ganzes kombiniert möglich machen können.
