Europäische High-Yield-Fonds erzielen Outperformance
Fonds mit Fokus auf europäische High Yield Bonds verbuchten zwischen Mai 2016 und April 2019 eine mittlere Rendite von 4,1 % pro Jahr und lagen damit knapp vor dem Markit iBoxx Euro Liquid HY Index (+4,0 %). Angesichts der marginal höheren Risikokennziffern der untersuchten Hochzinsmanager lag die risikoadjustierte Performance auf einem ähnlichen Niveau wie bei der Benchmark.
Die Renditen europäischer Hochzinsanleihen liegen derzeit zwischen 2,5 % (BB Rating) und 5,28 % (B Rating) jährlich. Im Niedrigzinsumfeld lässt sich hier trotz der etwas erhöhten Ausfallraten verglichen mit Unternehmensanleihen ein attraktiver Renditeaufschlag realisieren. Wie der Absolut|monitor – Global Fixed Income zeigt, bieten Investment Grade Corporates mit A-Rating und mittlerer Laufzeit bieten aktuell nur 0,65 % p.a.
Europäische Hochzinsanleihen (in Euro)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Dies hat sich in den letzten Monaten in verstärktem Interesse durch Investoren niedergeschlagen: Über die letzten 12 Monate flossen den Fonds ca. 3 Mrd. Euro zu, wohingegen aus Fonds mit Fokus auf europäische Corporates 3,1 Mrd. Euro abflossen.
Die Bedeutung der Managerselektion wird durch die Spanne der Renditen verdeutlicht, sie lagenzwischen 8,3 % bis -0,6 % p.a. Das Top Quartile der analysierten Fonds erreichte eine Rendite von annualisiert 6,0 %. Die Volatilität fiel gegenüber dem Durchschnitt aller Manager zwar rund 20 Basispunkte höher aus, die Maximalverluste waren dagegen weniger stark ausgeprägt. Eine höhere Performance ist damit nicht zwangsweise mit größeren Risiken einhergegangen.
Performancekennzahlen (in Euro, Mai 2016 - April 2019)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Absolut Research hat im Segment High Yield Bonds Europe 115 per Ende April 2019 analysiert. Zusammen verwalteten diese ein Volumen von 53 Mrd. Euro. Das Top Quartile der Asset Manager finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit High Yield Bonds in der Kategorie High Yield Bonds Europe. Zudem bietet der Absolut|monitor - Global Fixed Income wöchentlich eine umfassende Analyse über die Entwicklungen des Zinsniveaus am Anleihenmarkt.
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