Trends in der Asset-Allokation globaler Pensionsfonds

PwC hat vor dem Hintergrund des anhaltenden Niedrigzinsumfeldes und einer alternden Weltbevölkerung die Herausforderungen und Anpassungsstrategien der größten Pensionsfonds in den USA, Kanada, Australien und Europa in einer Studie untersucht. Der Fokus lag unter anderem auf dem sich verändernden Investmentprozess und den Trends im Asset Management.

Die Asset-Allokation bzw. der Anteil der Aktien und Alternative Investments im Portfolio hat sich innerhalb der letzten Jahre kontinuierlich verändert. Beispielsweise hat ein staatlicher US-Pensionsfonds im Jahr 1952 noch 96 % in Anleihen und 4 % in Aktien und Alternatives investiert, 2012 setzte sich das Portfolio bereits aus 27 % Anleihen und 73 % Aktien und Alternatives zusammen. Auch im globalen Durchschnitt ist eine Umverteilung zu erkennen. Zwischen 2009 und 2014 ist der Anteil der Anleihen von 38 auf 28 % gesunken, der von Aktien von 41 auf 44 % gestiegen und der von Alternatives von 19 auf 26 % ebenfalls gestiegen. Die Gründe für eine stärkere Allokation in Alternatives sind neben der verbesserten Diversifikation (81 %) auch eine optimierte risiko-adjustierte Rendite (56 %). Diversifikation soll zudem über eine Ausweitung des geographischen Fokus erreicht werden. Lagen die Auslandsinvestitionen 2008 noch durchschnittlich bei 25 %, stieg der Anteil bis 2014 auf 31 %.


Quelle: PwC

Außerdem bauen Pensionsfonds zunehmend ein hausinternes Asset Management aus. Dadurch soll die Erfüllung der treuhänderischen Pflicht verbessert, Kosten und Portfolioperformance stärker kontrolliert und Nachhaltigkeitskriterien besser umgesetzt werden. Diese Entwicklung gilt auch für Alternative Investments, insbesondere bei Real Estate. Externe Asset Manager werden in erster Linie aufgrund spezieller Fachkenntnisse ausgewählt, gefolgt von der erzielten Performance, Risikoprofil und Fees.


Quelle: PwC

Im Anhang der Studie befinden sich die Factsheets der Pensionsfonds mit Informationen rund um die Asset Allocation, Outsourcing & In-House, Investmentstrategie und die Umsetzung von Nachhaltigkeitskriterien.


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