Risiken bei Infrastrukturinvestment in den Emerging Markets
In den Emerging Markets besteht ein hoher Kapitalbedarf für Infrastrukturprojekte, wodurch sich für institutionelle Investoren attraktive Anlagemöglichkeiten, allerdings auch erhöhte Risiken ergeben können. Der Asset Manager Whitehelm zeigt in einer Marktanalyse die wichtigsten Risiken und entsprechende Ansätze für ein Risikomanagement auf.
Politische und regulatorische Risiken: Ein Regierungswechsel oder auch Veränderungen des globalen Rohstoffpreises, von dem einige Emerging Markets abhängig sind, können einen direkten und weitreichenden Einfluss auf den Haushalt haben. Hierfür bietet es sich an, mit lokalen Partnern zusammenzuarbeiten, die ein fundiertes Verständnis von den lokalen Gegebenheiten haben.
Korruption: Die geringe Transparenz, die schwachen regulatorischen Rahmenbedingungen und die politische Instabilität fördern korrupte Geschäftspraktiken. Infrastrukturprojekte können sich dadurch um etwa ein Drittel verteuern, deutlich längere Zeit in Anspruch nehmen und die Reputation des Investors gefährden. Dieses Risiko ist nur schwer händelbar.
Währungsrisiken: Entgegen der Zinsparitätentheorie muss bei Auslandsinvestments ein negativer Carry berücksichtigt werden, der einen negativen Effekt auf die Renditen ausübt. 
Quelle: Whitehelm, IMF, verschiedene Zentralbanken
Für Hedging-Strategien bieten die meisten Märkte keine passenden Rahmenbedingungen, wodurch häufig hohe Kosten entstehen könnten.
Angesprochen werden auch Erlösrisiken, betriebliche Kostenrisiken, Baurisiken und Finanzierungsrisiken. Generell empfiehlt Whitehelm, dass Infrastrukturinvestments in den Emerging Markets nur eingegangen werden, wenn die Risiken über eine höhere Rendite entsprechend eingepreist sind.
Quelle: Whitehelm
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Infrastruktur in den Emerging Markets jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Listed Infrastructure & Private Equity. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen.
Das aktuelle Zinsniveau und die erzielbare Rendite von Schwellenländeranleihen werden wöchentlich in der Publikation Absolut|monitor Global Fixed Income analysiert. Die Publikation zeigt die laufende Rendite im Investment-Grade- und High-Yield-Bereich der wichtigsten globalen Fixed-Income-Märkte anhand von mehr als 120 Benchmarks.
