Rekordquartal für Insurance-Linked Securities

Nach starkem Wachstum im vergangenen Jahr hat sich das ausstehende Volumen an ILS-Papieren im ersten Quartal leicht reduziert. Per Ende des März 2014 berichtet Munich Re von einem Marktvolumen in Höhe von 18,6 Mrd. US-Dollar, knapp 500 Mio. US-Dollar weniger als Ende Dezember. Neu emittiert wurde in den ersten drei Monaten 2014 jedoch ein Rekordvolumen von mehr als 1,5 Mrd. US-Dollar. Der Netto-Rückgang ist auf abgelöste Fälligkeiten von 2,1 Mrd. US-Dollar zurückzuführen. Die Nachfrage nach sogenannten Katastrophen-Anleihen (Cat Bonds) ist nach wie vor groß. Alle Emissionen im ersten Quartal waren nach Angaben von Munich Re überzeichnet und wurden letztlich tiefer gepreist als geplant bzw. aufgestockt. Das emittierte Volumen fiel rund 24 % höher aus als zunächst geplant.


Quelle: Munich Re

Auch für das zweite Quartal erwartet Munich Re rege Primärmarktaktivitäten von mehr als 2 Mrd. US-Dollar. Im ersten Quartal des kommenden Jahres werden ILS-Papiere in Höhe von 3,5 Mrd. US-Dollar fällig, sodass Munich Re davon ausgeht, dass einige Emittenten das aktuelle Marktumfeld für vorzeitige Neuemissionen nutzen werden. Dabei steht nach Auffassung der Autoren immer häufiger ein effektives Kostenmanagement auf Emittentenseite im Vordergrund. So verzichteten zwei Drittel der Neuemissionen im ersten Quartal auf ein Rating von S&P oder Moody's.


Quelle: Munich Re