Regulierung der Investmentbranche: Licht und Schatten

Mit dem Ziel eines verbesserten Investorenschutzes und einer Erhöhung der Finanzmarktstabilität wurden weltweit seit Beginn der Finanzkrise eine Reihe neuer Vorschriften und Regulierungen für die Investmentbranche erlassen. Neben den Herausforderungen, die das für die Branche bedeutet, bieten sich jedoch auch Chancen, so dass die Unternehmensberatung KPMG in ihrer kürzlich veröffentlichten Studie "Evolving Investment Management Regulation" vom Licht am Ende des Tunnels spricht.

Neue Vorschriften, die unter anderem konkrete Regulierungen einzelner Produktgruppen, Transparenz- und Vergütungsregeln sowie Anforderungen an das Risikomanagement beinhalten, sorgen für deutlich steigende Kosten in der Investmentbranche, deren Margen seit Beginn der Finanzkrise ohnehin gelitten haben. So werden die Kosten allein für die Implementierung der MiFID auf 512-732 Mio. Euro beziffert, im Falle der neuen AIFMD-Richtlinie sind es sogar 6 Mrd. US-Dollar. Hinzu kommen noch Unsicherheiten bezüglich der weiteren Entwicklung, etwa durch die mögliche Einführung einer Finanztransaktionssteuer in Europa oder einer europäischen Variante des FATCA. Problematisch ist zudem die große Anzahl verschiedener Regeln und Vorschriften, die sich über Ländergrenzen hinweg mitunter auch widersprechen. Vor diesem Hintergrund versuchen zwar einige Regierungen, ihre Vorschriften zu vereinheitlichen, beispielsweise die USA und die EU im Derivatebereich, aber hier besteht unverändert großer Handlungsbedarf.

Quelle: KPMG

Indem durch verbesserte Regulierungen das Vertrauen der Menschen in den Finanzsektor wieder steigt, eröffnen sich allerdings auch neue Möglichkeiten für die Branche. So kann ein besserer Schutz der Vermögen auch bedeuten, dass vermehrt Zuflüsse in Investmentfonds stattfinden, während durch eine strengere Bankenregulierung neue Geschäftsfelder erschlossen werden können, die Banken nun nicht mehr abdecken können. Hinzu kommen Chancen, die sich in den Emerging Markets bieten.