Private-Debt-Markt gewinnt an Bedeutung
Binnen eines Jahres hat sich das Volumen des Private-Credit-Marktes von 440 auf 560 Mrd. US-Dollar erhöht, zeigt die Studie „Financing the Economy 2016“, die in Zusammenarbeit von Deloitte, AIMA und dem Alternative Credit Council (ACC) entstanden ist. Das Segment Private Credit deckt vor allem Finanzierungen mit einer Größe von 25 bis 100 Mio. US-Dollar ab, die für Bond-Emissionen zu klein sind. Im Wesentlichen werden die Darlehen an Kreditnehmer ausgereicht, deren EBITDA über 10 Mio. US-Dollar beträgt. Tendenziell lässt sich im Zeitablauf ein Trend zu größeren Unternehmen feststellen, die eine bessere Bonität aufweisen. Befragt wurden Private-Debt-Investoren mit insgesamt 670 Mrd. US-Dollar Assets under Management. 
Quelle: AIMA, Deloitte, ACC
Obwohl die USA unverändert der größte Markt für Private Debt sind, stellt Westeuropa die für Investoren attraktivste Region dar, zeigt die Studie. Während in den USA 85 % der Finanzierungen aus Quellen stammen, die keine Banken sind, sind es in Europa lediglich 20 %, was weiteres Wachstumspotential anzeigt. Private-Debt-Investoren operieren üblicherweise aus Fondsstrukturen heraus, die auf sechs bis acht Jahre ausgelegt sind. An dieser Lebensdauer orientieren sich die Laufzeiten der vergebenen Darlehen. Angesichts der langen Laufzeit der zumeist geschlossenen Fonds stellen Investoren mit langem Anlagehorizont, darunter Pensionsfonds, Stiftungen und Versicherungen, die größte Anlegergruppe dar. 
Quelle: AIMA, Deloitte, ACC
Gegenüber Bankkrediten machen die Befragten verschiedene Vorteile für die Unternehmen aus. Zum einen wird die Flexibilität der Kreditverträge genannt. Zum anderen sind die Prozesse häufig schneller als bei Bankfinanzierungen und die Kreditgeber planen eine langfristige Kooperation mit dem Unternehmen. Aus Investorensicht sind Banken allerdings nicht nur Konkurrenten bei der Finanzierung, sondern werden zunehmend als Partner in Private-Debt-Finanzierungen gesehen. Aufwendigster Teil des Investment-Prozesses ist die Kreditanalyse. Herausfordernd die zudem oftmals sehr unterschiedlichen rechtlichen Vorgaben in verschiedenen Ländern.
In der kommenden Ausgabe 4|2016 des Absolut|report, die Anfang September veröffentlicht wird, geht es in zwei Fachartikeln um das Thema Private Debt. Darin wird einerseits die Markt- und Produktentwicklung beschrieben und andererseits das rechtliche Umfeld dargestellt.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Private Debt jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Structured Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.
