Partizipation an den Rohstoffmärkten über ETFs

Einen Vergleich von physischen und Futures-basierten ETFs auf einzelne Rohstoffe mit den zugrunde liegenden Spot-Preisen liefert ein aktuelles Arbeitspapier der DePaul University Chicago. Physische ETFs kaufen nicht vom Verfall betroffene Rohstoffe wie bspw. Gold direkt, die meisten ETFs investieren jedoch über Futures in die Rohstoffmärkte und sind den damit verbundenen Preisabweichungen vom Spot-Markt unterworfen. Die Autoren untersuchen daher das Beta der ETFs zu den Spot-Märkten und vergleichen die risikoadjustierten Renditen anhand der Sharpe Ratios.


Quelle: Plamondon, Luft (2012)

Im Ergebnis bilden beide ETF-Modelle die Rohstoffmärkte nah ab. Die physischen ETFs liegen sogar sehr genau an den Spot-Preisen. Bei den Futures-ETFs hat die Terminstruktur, also ob der Markt sich in Backwardation oder Contango befindet, Einfluss auf die Performance. Langfristig scheint sich jedoch ein Schwanken um den Spot-Preis einzustellen.


Quelle: Plamondon, Luft (2012)


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