Nutzen von Infrastructure Debt in institutionellen Portfolios
Aegon Asset Management hat in einer Analyse die Portfolioeffekte von Infrastructure Debt untersucht und typische Rendite-Risiko-Profile von Pensionsfonds und Versicherungsunternehmen modelliert. Zunächst entwickeln die Autoren ein Szenario-Modell für die Asset-Klasse, das auf Daten des EDHEC Infrastructure Institutes basiert. Der EDHEC-Index enthält 89 wertgewichtete Senior-Private-Debt-Exposures, die ein Volumen von insgesamt 35 Mrd. Euro repräsentieren. Die Infrastructure-Debt-Benchmark zeigt im Vergleich zu Euro Credits und Euro Core Sovereigns eine höhere Rendite und geringere Volatilität. 
Quelle: EDHEC, Aegon
Anschließend haben die Autoren Total-Return-Reihen modelliert. Es wurden 1.000 Szenarien mit einem Horizont von jeweils 15 Jahren prognostiziert. Die durchschnittliche Rendite von Infrastructure Debt lag bei 4 %, die Volatilität bei 3,5 %. Euro Core Sovereigns und Euro Credits lagen mit 1 und 2 % deutlich dahinter. World Equities erreichten 7,2 % mit einer Volatilität von 17,1 %. 
Quelle: Aegon, La Banque Postale, Ortec
Eine hohe Korrelation wurde nur zwischen Euro Credits und Infrastructure Debt (0,6) beobachtet. Die übrigen niedrigen Korrelationswerte sind ein Anzeiger für das Diversifikationspotenzial.
Abschließend wird der konkrete Nutzen von Infrastructure Debt für Pensionsfonds und Versicherer untersucht. Dazu wird ein für Pensionsfonds typisches Portfolio mit 5 % Infrastructure Debt ausgestattet. Geschieht dies zulasten von Euro Core Sovereigns, steigt die durchschnittliche Rendite des Portfolios um 0,3 Prozentpunkten p.a. am stärksten. Auch unter Annahme geringerer Renditen für Infrastructure Debt bleiben die Ergebnisse nahezu unverändert. 
Quelle: Aegon
Infrastructure Debt zeigt auch im Portfolio eines Versicherers einen positiven Einfluss auf die Rendite – auch wenn sie leicht geringer ausfallen. Grund hierfür ist allerdings das konservativere Portfolio, z.B. der geringere Aktienanteil.
Neue Anlageopportunitäten im Segment Infrastructure Debt entstehen derzeit häufig in Folge des Pariser Klimaabkommens: Zur Erfüllung der Zielvorgaben müssen die Unterzeichner Projekte in erneuerbare Energien und Clean Technology umsetzen.
Das komplette Spektrum der Private Markets deckt der im Oktober 2018 erschienene Absolut|spezial Private Markets ab. Diese Sonderpublikation enthält u.a. Beiträge zu Private Equity, Infrastrukturinvestments, Private Debt und Private Lending sowie die Regulierung von Kreditfonds in Deutschland und Luxemburg.
