Norwegischer Pensionsfonds analysiert Rolle von Wertpapierbörsen für institutionelle Investoren
Die Norges Bank, Asset Manager des Norwegischen Staatsfonds, hat eine Analyse zur Rolle der Börsen in entwickelten Märkten veröffentlicht und empfiehlt, dass sich Börsen stärker auf die Bedürfnisse institutioneller Investoren konzentrieren sollten, um zukünftig weiterhin ihre Funktionen für die Wirtschaft erfüllen zu können.
Ein Hauptvorteil von Börsen liegt in dem hohen Handelsvolumen, was den Anreiz für Unternehmen steigert, sich über den Markt zu finanzieren, da eine hohe Liquidität den Wert der Anteile erhöht. Während das Tradingvolumen der globalen Börsen steigt, sinken die Zahlen der neuen Listings. Dies könnte neben makroökonomischen Faktoren auch auf andere Ursachen zurückzuführen sein. Den Autoren zufolge könnte die sinkende Anzahl neuer Listings durch eine gesunkene Liquiditätsprämie bedingt sein, die andere Investmentformen wie Venture Capital und Private Equity interessanter werden lässt. Weiterhin ist es möglich, dass kleinere lokale Unternehmen aufgrund der globaleren Ausrichtung der Börsen zu wenig im Fokus der Investoren stehen. Hier sollten mehr Anreize für kleine Unternehmen geschaffen werden. Börsen sollten sich außerdem darum bemühen, den Fokus von Börsengängen auf die Generierung von Kapital für weiteres Wachstum zu lenken, da eine vermehrte Nutzung als Exit Strategie die Wirtschaft negativ beeinträchtigen könnte.
Neben diesen Entwicklungen empfehlen die Autoren eine stärkere Konzentration der Börsen auf die Bedürfnisse von institutionellen Investoren, da sich ihr relativer Anteil am Handelsvolumen stetig erhöht. Dies bedeutet für die Börsen vor allem den Umgang mit einer geringeren Anzahl von Handelsorders, bei gleichzeitigem Anstieg der Ordergrößen.
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