Nachhaltige Unternehmenspolitik reduziert Extremrisiken
Michael Shafer und Edward Szado vom Providence College haben auf Basis des Volatilitäts-Smile den Einfluss von ESG-Aspekten in der Unternehmenspolitik auf das Risiko von extremen Preisausschlägen untersucht. Unter Verwendung von Daten von Sustainalytics wird die Nachhaltigkeit von Unternehmen insgesamt und aufgeteilt in die drei Teildimensionen Umwelt, Soziales und Governance analysiert und der Einfluss auf das ex-ante zu erwartende Tail-Risiko geschätzt. Die ersten Ergebnisse zeigen, dass Unternehmen mit höherem Nachhaltigkeits-Scoring einen geringeren Volatilitäts-Smile und damit auch geringere Tail-Risiken aufweisen. Dieses Muster bestätigt sich für alle 3 Teilaspekte von ESG. Das Datensample umfasst den Zeitraum 2009 bis 2015.
Quelle: Shafer, Szado, 2018
Eine multivariate Regression, die eine Reihe weiterer Kontrollvariablen berücksichtigt, die Tail-Risiken beeinflussen, bestätigt die Ergebnisse, ohne dass quantitativ größere Differenzen zwischen den Auswirkungen von Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekten bestehen. Möglich wäre, dass es sich hierbei um ein Endogenitätsproblem handelt, wonach Unternehmen, die generell geringere Extremrisiken aufweisen, mehr freie Mittel zur Verfügung haben, um diese in ESG-Projekte zu investieren. Über ein 2SLS-Verfahren wird diese Interpretation jedoch ausgeschlossen und die risikovermindernden Auswirkungen nachhaltiger Unternehmenspolitik bestätigt. 
Quelle: Shafer, Szado, 2018
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Nachhaltigkeit jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Sustainability Equity und Sustainability Balanced & Fixed Income. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 13.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 28 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 120 Universen.
Mit der Publikation Absolut|impact zeigt Absolut Research das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren auf. Anleger erfahren durch Fachbeiträge zu Strategien, Trends, ESG-Initiativen und Regulierung, wie sie nicht nur ihr Portfolio, sondern auch gesellschaftliche Veränderungen (mit)gestalten können.
