Nachhaltige Schuldtitel in MENA und Emerging Asia
Die Emission nachhaltiger Schuldtitel in der Region MENA und Emerging Asia erreichte 2024 ein Rekordniveau, stagnierte jedoch zuletzt aufgrund sinkender Preisvorteile und der Labeling-Kosten, zeigt eine Analyse von BloombergNEF. Zwischen 2020 und 2024 hat sich das Volumen als nachhaltig gelabelter Emissionen mehr als verdreifacht, wobei seit der zweiten Jahreshälfte 2024 Rückgänge zu beobachten sind, was sich in ähnlicher Form auch global zeigt. Gelabelte nachhaltige Schuldtitel in den Regionen MENA und EM Asia machten seit 2020 3,7% des globalen Volumens nachhaltiger Fremdfinanzierungstitel aus. Die Papiere werden häufiger in US-Dollar begeben, ggf. um den Anforderungen globaler Investoren zu genügen, und weisen längere Laufzeiten auf als ungelabelte Titel. In der Mittelverwendung dominieren erneuerbare Energien und saubere Transportinfrastruktur.
Quelle: BloombergNEF
Emittenten treffen bei der Entscheidung, ihre Wertpapiere mit einem Nachhaltigkeitslabel zu versehen, eine Abwägung. Einerseits verleiht das Label Transparenz und Glaubwürdigkeit, indem es Investoren die Wirkung und den Nutzen des Wertpapiers in standardisierter Form kommuniziert. Zudem können solche Labels zu einem geringeren Refinanzierungssatz für den Emittenten führen. Andererseits sind damit Kosten verbunden und die Umsetzung kann anspruchsvoll sein. Nach gängigen Best Practices müssen Emittenten in der Regel ein Sustainable-Finance-Framework erstellen, mehrere Allokationsberichte vorlegen und eine externe Second-Party-Opinion einholen. Insbesondere für Erstemittenten kann die Labelung von Fremdkapital herausfordernd sein, da häufig externe Expertise erforderlich ist, vor allem in kleineren Märkten. Generell ist die Emissionstätigkeit stark auf Staaten und Finanzinstitute konzentriert, wobei zumindest in der Region MENA zuletzt auch Emittenten des Energiesektors eine größere Rolle gespielt haben. Seit 2020 entfiel mehr als die Hälfte aller nachhaltigen Emissionen auf grüne Schuldtitel, was auch durch große Energieinfrastruktur-Projekte getrieben wurde. Eine Verbreiterung der Nachhaltigkeitslabels, etwa bei Social Bonds, die bisher auf wenige Länder konzentriert sind, stellt ein Wachstumspotenzial dar.
Quelle: BloombergNEF
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