Multi-Strategy und Single-Strategy-Dach-Hedgefonds im Vergleich

Eine Performance-Analyse von Dach-Hedgefonds mit dem Schwerpunkt der Identifikation von Unterschieden zwischen Multi-Strategy- und Single-Strategy-Fonds wurde Mitte Dezember von Autoren der Universität Albany veröffentlicht. Als Datengrundlage dienen die jeweils ca. 2.000 Dach-Hedgefonds umfassenden TASS und CISDM Datenbanken für die Jahre 1994 bis 2008 sowie 2003 bis 2008. Die Arbeit kommt zu dem Ergebnis, dass Multi-Strategy Dach-Hedgefonds bessere Ergebnisse erzielen.


Quelle: Dai and Shawky (2010)

Strategiediversifikation hat demnach in beiden Zeiträumen und Datenbanken einen positiven Einfluss auf die Überschussrenditen und Fung/Hsieh 7-Faktor-Alphas. Fonds mit mehr Volumen können außerdem mehr Diversifikation betreiben und erzielen bessere Ergebnisse. Des Weiteren zeigt sich bei Multi-Strategy-Fonds eine größere Überlebenswahrscheinlichkeit. Die Vorteile der Diversifikation gelten somit auch bei Hedgefondsstrategien, was Investoren berücksichtigen sollten.
Interessant ist, dass sich bis auf die Diversifikationsgröße die Ergebnisse in den beiden Datenbanken erheblich unterscheiden und die CISDM-Gruppe deutlich weniger signifikante Statistiken ausweist. Auf diese Unterschiede gehen die Autoren leider nicht ein.


Quelle: Dai and Shawky (2010)