Low-Vola-Strategien erzielten asymmetrisches Renditeprofil

Aus Investorensicht sind Low-Volatility-Strategien durch ihr asymmetrisches Renditeprofil attraktiv, zeigt eine Marktanalyse des Asset Managers MFS. In Marktabschwungphasen bieten weniger schwankungsintensive Titel einen deutlichen Schutz gegen Verluste, während sie in Aufschwungphasen dem Gesamtmarkt nur in geringerem Ausmaß hinterherlaufen. Diese Eigenschaften haben seit der Finanzkrise zu einem stetigen Zustrom von Investorengeldern geführt, woraufhin die Bewertungen der Low-Vola-Titel angestiegen sind. Wiesen sie vor dem Jahr 2006 noch Abschläge von bis zu -30 % gegenüber dem Gesamtmarkt auf, stiegen sie in der Folgezeit auf eine Prämie von durchschnittlich 2 % an.


Quelle: MFS

In der Vergangenheit lieferten Low-Vola-Aktien in einem Umfeld steigender Zinsen bei einer gleichzeitig positiven Entwicklung des Aktienmarktes eine Underperformance. Bei den oftmals auf steigende Zinsen folgenden Marktkorrekturen boten Low-Vola-Aktien hingegen eine gute Absicherung gegen die Verluste. Vor diesem Hintergrund wird Low Vola eher als strategisches Investment gesehen, für das eine Investment-Dauer von mindestens einem vollen Marktzyklus notwendig ist. Angesichts der Langfristigkeit eines solchen Investments wird ein Low-Vola-Ansatz empfohlen, der nicht nur auf einem einzigen Charakteristikum – niedrige Volatilität in der Vergangenheit – basiert, sondern weitere Faktoren wie langfristige fundamentale Aktienkurstreiber (z.B. Bewertung, Gewinnwachstum) berücksichtigt.


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