31.01.2023 | Märkte

Liquidität auf den Kernmärkten für Staatsanleihen

Das Financial Stability Board hat einen Bericht zur Liquidität, Struktur und Widerstandsfähigkeit der wichtigsten Märkte für Staatsanleihen veröffentlicht und Empfehlungen für die Politik formuliert. Der Umfang der öffentlichen Staatsschulden ist sowohl in absoluten als auch in relativen Zahlen erheblich gestiegen, in den USA bspw. von rund 13,6 auf 25 Billionen US-Dollar von 2010 bis 2020 (oder von 90 % auf 131 % des BIP). Im Euroraum stieg die Staatsverschuldung im gleichen Zeitraum von 8,3 Mrd. € auf 12,9 Mrd. € (87 % auf 113 % des BIP). Die Liquidität von Staatsanleihen unter normalen Marktbedingungen hat sich zwischen 2011 und 2020 nicht verschlechtert. Die Handelsvolumina stagnierten oder stiegen nur geringfügig, was zu einem Rückgang der Umschlagshäufigkeit von Staatsanleihen führte. Werden Staatsanleihen herausgerechnet, die von lokalen Zentralbanken gehalten werden, blieben die Umschlagshäufigkeiten stabil oder sinken deutlich weniger.
 


Quelle: Financial Stability Board (2022)


Aufgrund der breit angelegte Anleihenkaufprogramme haben die Bestände an Staatsanleihen durch inländische Zentralbanken in den letzten Jahren zugenommen.
 


Quelle: Financial Stability Board (2022)


Maßgeblich für die Stärkung der Widerstandsfähigkeit der Märkte für Staatsanleihen ist es, die potenzielle Liquiditätsnachfrage in Stresssituationen zu verringern. Das FSB und die normgebenden Gremien arbeiten derzeit an Ansätzen, wie unerwartete und signifikante Spitzen in der Liquiditätsnachfrage bewertet und abgemildert werden können.

 

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