Korrelationen zwischen Indizes und Investmentfonds nehmen ab

Im Durchschnitt nehmen die Korrelationen von Investmentfonds und ihren Benchmarks ab, berichtet die Gecam Fondsstudie 2011  mit dem Titel "Korrelationsverhalten von Investmentfonds". Die Studie untersucht in Europa zum Vertrieb zugelassene Investmentfonds aus der Lipper-Datenbank, die in 160 Kategorien eingeteilt sind. Die durchschnittliche Korrelation des gesamten Fondsuniversums beträgt demnach ca. 0,7, hat seit 2007 jedoch kontinuierlich abgenommen.
Die Korrelation von Aktienfonds ist mit 0,92 weiterhin am höchsten, Rentenfonds weisen einen Korrelationskoeffizienten von 0,69 aus. Die relativ niedrige Korrelation sei allerdings der Studie zufolge auf Währungseffekte innerhalb der Benchmark zurückzuführen.


Quelle: Gecam

Dach- und Mischfonds zeigen ebenfalls eine niedrige Korrelation von 0,68. Global ausgerichtete Dach- und Mischfonds zeigen besonders hohe Diversifikationseffekte; ebenso die Fonds mit Fokus Europa, die konservative Strategien verfolgen.


Quelle: Gecam

Die Studie bietet somit einen guten Einblick in die Korrelationen von Investmentfonds und relevanten Benchmarks. Leider wird bei der Interpretation der Ergebnisse oft fälschlicherweise ein Zusammenhang zwischen Index-Tracking und Korrelation hergestellt und die Kausalitäten fragwürdig interpretiert.