Immobilieninvestments und Stadtentwicklung

Große kanadische Pensionsfonds sind im Bereich der grünen Stadtentwicklung besonders aktiv. Das ist eines der Ergebnisse eines Research Papers, in dem ein Autorenteam um Alexander D. Beath, CEM Benchmarking, die Real-Estate-Anlagestrategien kanadischer Pensionsfonds analysiert.

Dafür werden in einem ersten Schritt die jährlichen Nettorenditen von 241 Immobilienportfolios kanadischer und nicht-kanadischer Pensionsfonds von 2005 bis 2019 anhand von Daten von CEM Benchmarking verglichen. Für jeden Fonds wird eine Benchmark aus gelisteten Immobilieninvestments konstruiert, die ähnliche Eigenschaften bezüglich regionalem Exposure aufweist. Die Autoren zeigten, dass Fonds mit einem hohen Anteil an direkten Immobilienanlagen die Benchmarks übertrafen. Im Durchschnitt erzielten solche, die mehr als 50 % ihres Immobilienvermögens direkt verwalten, eine durchschnittliche Überrendite von 148 Basispunkten. Im Vergleich dazu lag die durchschnittliche Überrendite für alle kanadischen Fonds bei 35 Basispunkten und für alle nicht-kanadischen Fonds bei -215 Basispunkten. Die meisten institutionellen Anleger lagern den Großteil ihrer Investitionen an externe Fondsmanager aus, wodurch Gebühren anfallen, die oft die aktiven Gewinne des Portfolios aufheben.

Quelle: Alexander D. Beath (2022)

Im zweiten Teil werden die von den Fonds umgesetzten Immobilienstrategien auf Asset-Ebene untersucht. Es zeigt sich, dass kanadische Fonds eine Wirkungsstrategie verfolgen, die die Entwicklung, Verwaltung und Begrünung städtischer Immobilien umfasst. Die Stadtzentren von Toronto, Montreal und Vancouver bspw. wurden durch die Aktivitäten der Fonds erheblich begrünt.

Anschließend zeigt ein Vergleich von Immobilientransaktionen großer kanadischer und nicht-kanadischer Pensionsfonds zwischen 2010 und 2018 auf Basis von Daten des Datenanbieters Preqin, dass kanadische Pensionsfonds auf dem Markt für direkte Immobilieninvestitionen besonders aktiv sind. Sie verwalten etwa 6 % des weltweiten Pensionsvermögens und machen 60 % des Gesamtvolumens der direkten Immobilieninvestitionen aus.

Real Estate Deals that Directly Involve Pension Funds

Quelle: Alexander D. Beath (2022)

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