ILS-Markt weiter auf Rekordniveau

Das Wachstum am Markt für Insurance-Linked Securities setzte sich auch im ersten Quartal fort. Laut Munich Re kletterte der Wert der ausstehenden Anleihen auf 16,37 Mrd. US-Dollar, eine Zunahme von gut einer Milliarde im Vergleich zum Jahresendwert 2012. Diese Summe verteilte sich auf insgesamt fünf Neuemissionen, wobei es sich jedoch bei dreien dieser Papiere um Prolongationen auslaufender Anleihen handelte. Die hohe Nachfrage vor allem von ILS-Fonds ist von den Emittenten vor allem genutzt worden, um die zu zahlenden Risikoprämien zu verringern, während das Emissionsvolumen weitgehend auf dem geplanten Niveau verblieb.


Quelle: Munich Re

Für das kommende Quartal stehen Fälligkeiten von 2,54 Mrd. US-Dollar an, der Großteil davon von US-Versicherern, wobei davon ausgegangen wird, dass auch in entsprechend großem Umfang Neuemissionen stattfinden werden. Durch das freiwerdende Kapital sei sichergestellt, dass die Liquidität im Markt ausreichend ist, um die neuen Papiere zu absorbieren, ohne dass die Risikoprämien steigen. Tendenziell werden sogar leicht fallende Prämien erwartet. Im zweiten Halbjahr gibt es nur wenige Fälligkeiten, zudem sei die Nachfrage nach Emissionen aus den USA dann bereits weitgehend gedeckt, so dass im Fokus eine geographische Diversifizierung mit Schwerpunkt auf die Räume Europa und Japan/Pazifik erwartet wird.