Hohes Wachstum im Corporate-Bond-Markt
Die OECD hat in einer Marktanalyse die Entwicklung des globalen Marktes für Unternehmensanleihen und die bestehenden Risiken untersucht. Seit 2008 hat sich das ausstehende Anleihevolumen von Unternehmen auf knapp 13 Billionen US-Dollar verdoppelt. Die durchschnittlichen Emissionsvolumina der vergangenen zehn Jahre lagen bei 1,7 Billionen Euro, ebenfalls knapp doppelt so hoch wie zu Vorkrisenzeiten. Zwar sind die USA nach wie vor der größte Markt für Corporate Bonds, doch insbesondere Japan, Großbritannien und Frankreich haben nachgezogen. Das größte Wachstum des Marktes für Unternehmensanleihen fand in China statt. 
Quellen: OECD, Thomson Reuters Eikon
Seit 1980 ist eine stetige Verschlechterung in der Kreditqualität der Emittenten zu beobachten. Dies betrifft weniger den Anteil der High-Yield-Anleihen am Gesamtvolumen, die mit einem höheren Ausfallrisiko einhergehen, sondern vielmehr die Verschiebungen innerhalb der Investment-Grade- und High-Yield-Segmente. BBB-geratete Anleihen machen heute 54 % des Volumens im Investment-Grade-Bereich aus, während es 2008 noch 30 % waren. Gleichzeitig hat die Verwendung von Schutzklauseln bei High Yield Bonds abgenommen. 
Quelle: OECD, Thomson Reuters Eikon
Bei einer Abschwächung des Wirtschaftswachstums besteht für Unternehmen das Risiko, durch ein Downrating in den High Yield Bereich eingestuft zu werden, was die Finanzierungskosten ansteigen lässt. Zudem könnte es für den engeren High Yield Sektor schwierig werden, größere Volumina ehemaliger Investment-Grade-Anleihen zu absorbieren. Ansteigende Zinskosten stellen einen weiteren Risikofaktor dar, neben hohen anstehenden Rückzahlungen in den kommenden Jahren.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Unternehmensanleihen jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Corporate Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 16.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 34 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 160 Universen.
