Große Performanceunterschiede bei ABS-Fonds
Im Nachgang der Finanzkrise haben sich die Gesetzgeber in Europa und den USA bemüht, Asset-Backed Securities sicherer für Investoren zu machen. Hierzu zählt die Anforderung an Emittenten, einen Teil des Nominalwertes in den eigenen Büchern zu halten, um so einen Anreiz zu setzen, die Risiken besser zu prüfen. Wie Prof. Krahnen von der Goethe-Universität Frankfurt in seinem Kommentar in Ausgabe 1|2017 des Absolut|report erläutert, besteht hier allerdings noch Optimierungspotenzial, um den Verbriefungsmarkt durch investorenfreundlichere Regelungen weiter zu beleben.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Asset-Backed Securities jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Private Debt & Asset-Backed. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen. Aktuell verwalten die von Absolut Research analysierten 41 ABS-Fonds ein Gesamtvolumen von 16,6 Mrd. Euro, ein Netto-Anstieg von 7,5 Mrd. Euro über die vergangenen drei Jahre. Im selben Zeitraum liegt die annualisierte Performance der Asset Manager in diesem Segment durchschnittlich bei 2,8 %, eine leichte Outperformance gegenüber dem Bloomberg Barclays Global Aggregate Asset Backed Index. Gleichzeitig lag die Volatilität der Manager 80 Basispunkte geringer.
Performance von ABS-Fonds
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Angesichts der geringen Größe des Fondsuniversums weisen lediglich 24 Produkte eine Historie von mindestens drei Jahren auf. Das Top-Quartile hiervon erzielte eine Rendite von 7,7 % p.a., mithin eine jährliche Outperformance gegenüber der Benchmark von mehr als 5 Prozentpunkten. Im Gegenzug Verzeichneten die Top-Fonds allerdings höhere Volatilität und Extremverluste.
Performance von ABS-Fonds (Mai 2014 - April 2017)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den monatlich von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.100 alternative Strategie-Fonds im UCITS-Mantel die Top 10% und Top 25% sowie Bottom 25% der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert.
Die höchste Performance der Vergleichsgruppe erzielte der Liechtensteiner Alegra ABS I Euro mit einer Rendite von 10,1 % p.a. Auch risikoadjustiert gehörte der Fonds – trotz der relativ hohen Volatilität – zum Top-Quartile der ABS-Fonds.
Positionierungsanalyse des Alegra ABS I Euro
Quelle: Absolut Research GmbH
Neben dem Alegra ABS I Euro verwaltet der Verbriefungsspezialist Alegra Capital noch vier weitere ABS-Fonds, die Absolut Research monatlich analysiert. Eine Übersicht der Fonds ist auf der Homepage von Absolut Research und in den Gesamt-Positionierungen zu finden.
Das Top-Quartile der Asset Manager von ABS-Fonds wird jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume in der Publikation Absolut|ranking Credit Private Debt & Asset-Backed analysiert. Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top-10%, Top-25% und Bottom-25% für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
Noch nicht als institutioneller Investor registriert? Kein Problem, melden Sie sich jetzt hier kostenfrei an.
