Globale Hochzinsanleihen: Asset Manager schlagen Benchmark
Asset Manager, die weltweit primär in Hochzinsanleihen investieren und ihre Währungsrisiken systematisch absichern, konnten in den vergangenen drei Jahren eine höhere Rendite als der Bloomberg Global High Yield EUR Hedged Index erzielen. Durchschnittlich kamen die analysierten Asset Manager per Januar 2022 auf eine annualisierte Rendite von 4,1 %, während die Benchmark um 2,9 % p.a. zulegte. Auch die Risikonennziffern Volatilität und Maximalverluste fielen für die Asset Manager günstiger aus, so dass sie nicht nur absolut, sondern auch risikoadjustiert eine Outperformance erwirtschafteten.
Schon von Beginn des Beobachtungszeitraumes Anfang 2019 an lagen die Asset Manager dauerhaft vor dem Vergleichsindex. Angesichts der etwas niedrigeren effektiven Duration der Managerportfolios in Relation zur Benchmark (3,8 vs. 4,4) ist dies im Umfeld von ansteigenden Zinsen zwar generell vorteilhaft für die Manager. Da die Manager jedoch schon vor Beginn der Zinssteigerungen vor dem Vergleichsindex lagen, können Durationsunterschiede nicht der alleinige Grund der Überrendite sein.
Performance von Asset Managern mit Fokus auf globale Hochzinsanleihen (währungsgesichert)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter, Datenstand: Januar 2022
Das Top Quartile der Asset Manager erwirtschaftete über 36 Monate eine Rendite von 5,9 % p.a. Sowohl Risikokennziffern als auch die Duration der Portfolios lagen auf einem vergleichbaren Niveau wie beim Durchschnitt aller analysierten Manager.
Performance von Asset Managern mit Fokus auf globale Hochzinsanleihen (währungsgesichert)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter, Datenstand: Januar 2022
Betrachtet wurden 135 Fonds mit zusammen 107,8 Mrd. Euro Assets under Management. Über die vergangenen drei Jahre betrugen die Zuflüsse 8,7 Mrd. Euro, auf Jahressicht hingegen hat sich dieser Trend umgekehrt: Die Investoren zogen -11,2 Mrd. Euro aus dem Segment ab. Das Top Quartile der Fonds mit Fokus auf Hochzinsanleihen analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit High Yield Bonds.
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