Fondsgröße bedingt Liquidationswahrscheinlichkeit von Hedgefonds
In einem Forschungspapier untersuchen Jairaj Gupta, University of Birmingham, Adrien Becam, Paris Dauphine University, und Andros Gregoriou, University of Brighton, den Einfluss verschiedener Hedgefondscharakteristika auf die Liquidationswahrscheinlichkeit. Zunächst analysieren die Autoren den Einfluss der Fondsgröße und finden eine gegenläufige Korrelation zwischen Fondsgröße und Abwicklungswahrscheinlichkeit. Das verwendete Datensample umfasst knapp 8.600 Hedgefonds für den Zeitraum 1995 bis 2015.
Quelle: Gupta, Becam, Gregoriou, 2016
Eine anschließende Regressionsanalyse zeigt, dass zudem eine Reihe anderer Variablen einen Einfluss auf die Liquidationswahrscheinlichkeit ausübt. Relative Fondsgröße und –performance, absolute Performance, Win/Loss Ratio und Wachstum der verwalteten Assets weisen über alle Perioden einen negativen Einfluss auf die Liquidationswahrscheinlichkeit auf, während die industrieweite Liquidationswahrscheinlichkeit in der Vergangenheit einen positiven Einfluss hat. Diese Ergebnisse ändern sich qualitativ auch dann nicht, wenn zusätzliche Kontrollvariablen berücksichtigt werden. 
Quelle: Gupta, Becam, Gregoriou, 2016
Im letzten Schritt werden die gleichen Variablen separat für kleine, mittlere und große Hedgefonds getestet. Es zeigt sich, dass die Einflussfaktoren je nach Fondsgröße unterschiedlich sind. Während bei kleinen Fonds die relative und absolute Performance, Asset-Wachstum, Win/Loss Ratio und branchenweite Liquidationswahrscheinlichkeit einen Einfluss auf die Überlebenswahrscheinlichkeit nehmen, sind es bei großen Hedgefonds auf kurze Sicht lediglich die relative Performance, das Asset-Wachstum und die Win/Loss Ratio. Auch die absolute Größe der Einflüsse auf die Liquidationswahrscheinlichkeit ist bei den kleinen Fonds höher.
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