ESG-Kriterien für Securitized Assets

Nachhaltigkeitsaspekte spielen auch bei Asset-Backed Securities (ABS) langfristig eine wichtige Rolle. PGIM hat hierzu ein Ratingansatz entwickelt, mit dem Emittenten und Investment nach ESG-Kriterien bewertet werden.

Quelle: PGIM Fixed Income

Der soziale Aspekt bezieht sich bei ABS unter anderem auf die Transparenz und Beratungsleistung der zugrunde liegenden Finanzprodukte. Kommt es hier aufseiten des Originators zu Defiziten, steigen die Risiken von Kreditausfällen stark an, wie die Finanzkrise 2008 gezeigt hat. Auch die Serviceabwicklung und die dazugehörigen Standards können bei schlechter Ausgestaltung ein  größeres Risiko für Investoren darstellen. Bei der Bewertung des S-Faktors wird daher überprüft, ob zentralisierte Serviceleistungen installiert sind.

Quelle: PGIM   

Der Governance-Aspekt bezieht sich primär auf die Dokumente, die die Cashflow-Ausschüttungen regeln, die wichtigsten Berechnungen sowie die Aktivitäten, Verpflichtungen und Garantien von der Originatoren und Servicestellen.

Bei dem Umwelt-Aspekt müssen die Auswirkungen zweiter und dritter Ordnung überprüft werden. Das bedeutet, dass z.B. bei Wohnkrediten die Risiken von Naturkatastrophen, die immer häufiger und schwerwiegender auftreten werden, eine größere Rolle spielen. Diese Risiken sind vor allem für CRTs mit hohen Beleihungswerten relevant, da der Versicherungsanspruch ausfallen könnte, wenn die Immobilien nicht in ihren ursprünglichen Zustand zurückversetzt wird. Die veränderten Hypothekenrisiken entfallen dann auf den Investor.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Nachhaltigkeit jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Sustainability Equity und Sustainability Balanced & Fixed Income. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 16.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 34 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 160 Universen.