Commodity-ETPs trotz sinkender Rohstoffpreise robust
Trotz erheblicher Preisrückgänge im Rohstoffsektor haben Investoren nur in geringem Umfang Kapital aus Rohstoff-ETPs abgezogen, zeigt ein aktueller Marktbericht von ETF Securities zum dritten Quartal 2014. Insgesamt machen die Assets under Management im Rohstoff-ETP-Segment 110,7 Mrd. US-Dollar aus. Von den Rückgängen in Höhe von 12,6 Mrd. US-Dollar bei Commodity ETPs entfallen 96 Prozent auf die Wertveränderungen. Grund für die Zurückhaltung der Investoren dürfte vor allem sein, dass kurzfristige Anleger sich bereits im vergangenen Jahr aus dem Markt zurückgezogen haben. Die verbliebenen Investoren scheinen eher langfristig orientiert und reagieren weniger preissensibel. Die Preisrückgänge lassen sich durch die relative Stärke des US-Dollars einerseits und Konjunktursorgen in China und Europa andererseits erklären. Angesichts der positiven konjunkturellen Stimmung in den USA sowie der politischen Reaktionen auf die schwächelnde Wirtschaft wird mit einer Stabilisierung der Preise gerechnet. Hierzu trägt bei, dass viele Rohstoffe nahe ihrer Grenzproduktionskosten notieren, was weitere Preisrückgänge unwahrscheinlich erscheinen lässt.
Quelle: ETF Securities
Gold-ETPs zeichnen für 60 Prozent des Rückganges im Rohstofffondssegment verantwortlich. Auch hier sind jedoch 86 Prozent davon durch Preisveränderungen bedingt, so dass tatsächliche Mittelabflüsse nur einen vergleichsweise kleinen Anteil ausmachen. Während bei Platin und Palladium ebenfalls die Volumina sanken, verzeichnete Silber mit mehr als 450 Mio. US-Dollar die größten Zuflüsse im dritten Quartal 2014. Ebenfalls erfreulich stellt sich die Entwicklung bei Agricultural Commodities und breit diversifizierten ETPs dar. Bei Energie und den Industriemetallen ist das Bild durchwachsen. Sowohl aus Öl und Erdgas als auch aus Kupfer zogen sich die Anleger zurück. Den anderen Industriemetallen, darunter Aluminium, Nickel und diversifizierte Produkte, flossen dagegen frische Mittel zu. 
Quelle: ETF Securities
Die zukünftige Entwicklung wird vor allem von der konjunkturellen Lage in Europa und China beeinflusst werden. Gleichzeitig kann die Geldpolitik einen Stimulator für die Preisbewegungen des Rohstoffmarktes darstellen.
