Gezielte Engagement-Strategien können Unternehmenswert verbessern
Die Bedeutung von Aktionärsanträgen, die eine Umsetzung von ESG-Kriterien fordern, ist in den letzten Jahren kontinuierlich angestiegen und erreichte 2013 einen Anteil von 40 %. Allerdings orientieren sich solche Anträge häufig nicht an den Bedürfnissen des Unternehmens, werden innerbetrieblich dennoch umgesetzt und können dadurch ihr Ziel verfehlen. Diese Diskrepanz wurde von Jody Grewal, George Serafeim und Aaron Yoon von der Harvard Business School in einem im Juli veröffentlichten Forschungspapier analysiert. Die Besonderheit der Untersuchung liegt in der Unterscheidung zwischen relevanten und irrelevanten Anträgen. Für die Klassifizierung der Aktionärsanträge im Bereich Nachhaltigkeit haben die Autoren aktuelle Accounting Standards herangezogen. Außerdem wurde der Einfluss der relevanten und irrelevanten Anträge auf die ESG-Performance sowie die Marktbewertung analysiert.
Durch die Verknüpfung der Daten des US-amerikanischen Rates für Nachhaltigkeitsberichtserstattung (SASB) mit Daten des Dienstleistungsunternehmens Institutional Shareholder Services (ISS) kamen die Autoren zu dem Ergebnis, dass 58 % der Aktionärsanträge einen irrelevanten Bezug aufwiesen. Die Autoren schließen daraus, dass der Mehrheit der Aktionäre die wesentlichen ESG-Kenngrößen der verschiedenen Branchen nicht bewusst sind. Eine Verbesserung der ESG-Performance kann dennoch jeweils durch irrelevante oder relevante ESG-Maßnahmen im Unternehmen erzielt werden. 
Quelle: Grewal, Serafeim, Yoon 2016
Unterschiede konnten hingegen bei der Untersuchung der Auswirkungen auf den Tobin’s Q Wert des Unternehmens festgestellt werden. Bei der Umsetzung von Anträgen, die für das Unternehmen irrelevant sind, wurde eine Verschlechterung des Tobin’s Q Wertes festgestellt. Durch relevante Anträge konnte hingegen eine Verbesserung der Wertsteigerung erzielt werden. 
Quelle: Grewal, Serafeim, Yoon 2016
Als Datengrundlage ziehen die Autoren die Daten des Sustainability Accounting Standards Boards (SASB) heran. Das SASB entwickelte einen branchenspezifischen Standard für ein standardisiertes und messbares Nachhaltigkeits-Reporting. Für jede Branche werden die relevanten Nachhaltigkeitskriterien definiert. Die Beurteilung der Kriterien entspricht dabei der Einordnung durch die SEC.
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