Bedeutung von Nachhaltigkeit bei Anleihen
Nachhaltigkeitsaspekte können ein wichtiger Bestandteil bei der Bewertung der Kreditqualität sein – sowohl für Unternehmen als auch für Staaten, wie HSBC in einer Analyse zeigt. Bei Unternehmensanleihen lassen sich die materiellen ESG-Kriterien u.a. aus der Branche ableiten. Während Unternehmen der Lebensmittel- und Getränkeindustrie den Risiken rund um die zunehmende Wasserknappheit ausgesetzt sind, stehen bei Tech- und Einzelhandelsunternehmen eher die Arbeitsbedingen in der Lieferkette im Fokus. Governance-Aspekte haben hingegen breitere Bedeutung, insb. Reporting-Transparenz, Risikomanagement und die Unabhängigkeit des Vorstands.
Quelle: HSBC
Umwelt-Aspekte decken häufig Risiken auf, denen Unternehmen ausgesetzt sind. Sie können Unternehmen aber auch Möglichkeiten des Umsatzwachstums und der betrieblichen Effizienz eröffnen. Die Neuausrichtung vieler Unternehmen spiegelt auf der einen Seite einen rasant wachsenden Markt für nachhaltige Technologien, Produkte und Lösungen und auf der anderen Seite die zunehmenden Veränderungen auf regulatorischer Ebene wider. Bei den Sozial-Aspekten dominiert nach wie vor die Risikoperspektive. Der Grund ist, dass sich bisher keine Messgrößen für Social Best Practices etabliert haben und somit nur subjektive Bewertungen möglich sind.
Bei Staatsanleihen wurde der Einfluss von ESG-Aspekten auf die Performance nur wenig untersucht. Die Autoren beziehen sich jedoch auf ein Researchpaper, in dem nachgewiesen wurde, dass Staatsanleihen mit einem guten ESG-Rating geringere Ausfallrisiken und somit geringere Spreads aufweisen. Der Einfluss der ESG-Aspekte zeit sich außerdem über einen längerfristigen Zeitraum. Weitere Untersuchungen zeigen zudem, dass vor allem in Emerging Markets Klimarisiken zu höheren Spreads führen. Was auch für eine Relevanz von ESG-Aspekten bei Staatsanleihen spricht, ist das rasante Bevölkerungswachstum, wodurch z.B. im Jahr 2050 rund 70 % mehr Nahrung benötigt wird und über 4 Mrd. Menschen in Regionen leben werden, die unter Wasserknappheit leiden.
Quelle: HSBC, MSCI
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Nachhaltigkeit jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Sustainability Equity und Sustainability Balanced & Fixed Income. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 16.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 34 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 160 Universen.
