Bedeutung der Manager-Selektion bei Multi-Asset-Strategien
In einem Umfeld politischer und ökonomischer Unsicherheiten setzen institutionelle Investoren vermehrt auf Multi-Asset-Strategien, die verschiedene Anlageklassen und -stile kombinieren. Ziele sind eine höhere Diversifikation des Portfolios und die Partizipation an der Entwicklung verschiedener Märkte. Neben Aktien und Anleihen, deren Kurse in den vergangenen Jahren von der Niedrigzinspolitik der Notenbanken profitierten, diversifizieren die Anleger ihre Portfolios auch über die Einbindung von Immobilien und Rohstoffen. Im Gegenzug zu den anderen Anlageklassen entwickelten sich Letztere in den vergangenen Jahren jedoch schwach.
Mischfonds, die von Absolut Research basierend auf ihrem Aktien-Exposure in vier verschiedene Risikokategorien eingeteilt werden, konnten zwar von der generellen Marktentwicklung profitieren, lagen im Durchschnitt aber hinter der Marktperformance zurück. Zu diesem Ergebnis kommt Absolut Research in der Ende Januar erschienene Absolut|analyse „Mischfonds - Asset-Manager-Performance in verschiedenen Risikokategorien“. Von Januar 2014 bis Dezember 2016 erzielten die Fonds je nach Segment durchschnittlich 1,2 bis 1,5 Prozentpunkte weniger Rendite pro Jahr als die jeweiligen Marktbenchmarks*. Lediglich Mischfonds mit hoher Aktienquote konnten eine Outperformance von knapp einem Prozentpunkt gegenüber ihrem Vergleichsindex erzielen.
Performance von Multi-Asset-Fonds in Relation zu ihren Marktbenchmarks* (Januar 2014 - Dezember 2016)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Um eine attraktive Performance zu erzielen, müssen Anleger herausragende Manager im Zuge der Due-Diligence identifizieren. Das Top-Quartile der Asset Manager, welches in der monatlich erscheinenden Analysepublikation Absolut|ranking – Multi Asset gezeigt wird, weist im selben Zeitraum eine Outperformance gegenüber der entsprechenden Marktbenchmark von 0,4 bis 4,4 Prozentpunkten auf.
Performance von Multi-Asset-Fonds (Januar 2014 - Dezember 2016)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Die geldpolitischen Entwicklungen in Europa und den USA, sowie unsichere politische Verhältnisse, u.a. durch Parlamentswahlen in den Niederlanden, Frankreich und Deutschland und US-Präsident Donald Trump, unterstreichen den Stellenwert eines effizienten Risikomanagements für die Wertentwicklung. Multi-Asset-Strategien können einen Beitrag zu breiterer Diversifikation und stabileren Renditen leisten. Die Spannbreite der untersuchten Fondsperformances macht jedoch die hohe Bedeutung der Asset-Manager-Selektion deutlich.
Institutionelle Investoren können die Top-Quartile-Manager für Multi-Asset-Fonds mittels 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume noch eingehender im Absolut|ranking – Multi Asset kostenfrei analysieren.
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* Als Marktbenchmarks dienen je nach Risikosegment Kombinationen aus MSCI ACWI (EUR hedged), Bloomberg Barclays Global Aggregate (EUR hedged), Bloomberg Commodity Index (EUR hedged), FTSE EPRA/NAREIT Developed (EUR).
