Asset-Manager-Selektion für anleiheorientierte Multi-Asset-Fonds
Mischfonds waren im Jahr 2018 das am stärksten nachgefragte Fondssegment in Deutschland, zeigt die Investmentstatistik des BVI. Bis Ende Oktober betrugen die Zuflüsse knapp 21 Mrd. Euro – ein Plus von rund 8 %. Auch in den Vorjahren verzeichneten Mischfonds die höchsten Zuflüsse.
Über die letzten 3 Jahre lag die Performance anleiheorientierter Multi-Asset-Fonds bei lediglich 0,2 % p.a., während eine Benchmark, die sich zu 80 % aus dem Bloomberg Barclays Multiverse Index und zu 20 % aus dem Absolut Research Risky Asset Index* zusammensetzt, im gleichen Zeitraum 3,5 % p.a. erzielte. Zwei Gründe für die vergleichsweise schwache Performance der Fonds waren einerseits die laufenden Kosten von durchschnittlich 1,5 % und andererseits die Cash-Quote, die sich im Mittel auf 25 % belief. Trotz der mäßigen Wertentwicklung fiel der Maximalverlust der Asset Manager mit -3,5 % deutlich höher aus als der der Benchmark; bei der Volatilität gab es keine deutlichen Unterschiede.
Performance von konservativen Multi-Asset-Fonds (in Basiswährung)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Per Ende Oktober analysierte Absolut Research im Segment Multi-Asset Bond Bias 247 Fonds, die zusammen ein Volumen von 67,8 Mrd. Euro verwalteten. In den letzten 3 Jahren betrugen die Zuflüsse 9,6 Mrd. Euro, auf Jahressicht zogen die Investoren allerdings 2,8 Mrd. Euro aus dem Segment ab.
Auch das Top Quartile der Asset Manager blieb mit einer Rendite von annualisiert 2,6 % sowohl absolut als auch risikoadjustiert hinter der Benchmark zurück. Die laufenden Kosten betrugen hier 1,2 %. Damit konnten die Manager des Top Quartile zumindest vor Kosten eine Outperformance erzielen.
Performance von konservativen Multi-Asset-Fonds (in Basiswährung, Dezember 2015 - November 2018)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Die besten Manager für konservative Multi-Asset-Fonds untersucht Absolut Research monatlich in der Publikation Absolut|ranking Multi-Asset in der Kategorie Multi-Asset Bond Bias.
Mit einer Rendite von 1,2 % p.a. gehörte der Robeco Multi Asset Income auf Sicht von 3 Jahren sowohl absolut als auch risikoadjustiert zu den Top-Fonds des Segments. Auch über 5 Jahre zählte er zum Top Quartile. Sowohl bei Volatilität als auch bei den Maximalverlusten lag der Fonds im Mittelfeld seiner Peergroup. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Multi-Asset in der Kategorie Bond Bias. Hier wird jeden Monat anhand von acht Kennzahlen und über fünf Zeiträume das Top Quartile der Asset Manager des Segments analysiert.
Positionierungsanalyse des Robeco Multi Asset Income
Quelle: Absolut Research GmbH
In den Positionierungsanalysen visualisiert Absolut Research die Top 10 %, Top 25 % und Bottom 25 % der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen. Betrachtet werden mehr als 16.000 institutionelle Publikumsfonds inklusive rund 1.100 Alternative-Strategy-Fonds im UCITS-Mantel. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung.
Absolut Research definiert Mischfonds als anleiheorientiert, wenn ihr Beta zum Aktienmarkt unter 0,5 liegt. Weitere Informationen zu den Zuordnungskriterien können hier eingesehen werden. Multi-Asset-Fonds investieren im Gegensatz zu Balanced-Fonds neben Aktien und Anleihen auch in alternative Asset-Klassen oder Strategien wie Immobilien oder Rohstoffe.
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*Der Absolut Research Risky Asset Index besteht zu einem Großteil aus Aktien sowie Beimischungen von REITS, diversifizierten Rohstoffen und Gold.
