Anbietervielfalt im Insurance-Linked-Markt steigt
In den vergangenen zwölf Monaten ist der Markt für Insurance-Linked-Securities (ILS) deutlich gewachsen. Mit 9,4 Mrd. US-Dollar wurde zwischen Juli 2013 und Juni 2014 ein neues Rekordvolumen an ILS-Papieren oder sogenannten Catastrophe Bonds emittiert, eine Steigerung um 41 %. Gleichzeitig sanken die Spreads der Papiere auf neue Niedrigstände.
Aon Benfield zeigt in einer Jahresanalyse des Sektors, dass diese günstigen Konditionen allerdings immer mehr Sponsoren für diese Form des Risikotransfers an den Markt gelockt haben. Insgesamt 13 neue Marktteilnehmer zählt der Marktbericht in den letzten 12 Monaten. Allein im ersten Halbjahr emittierten sieben Unternehmen erstmals Anleihen, was der gesamten Anzahl im Jahr 2013 entspricht.
Quelle: Aon Benfield
Treibende Kraft der Marktentwicklung ist die wachsende Nachfrage. Aon Benfield schätzt, dass in den vergangenen zwölf Monaten zwischen 5 und 6 Mrd. US-Dollar in den Sektor flossen. Trotz der Rekordzuflüsse und -emissionsvolumina sank die Verzinsung der Anleihen um 20 % und mehr. Ebenfalls waren Investoren bereit, längere Laufzeiten und komplexere Exposure-Strukturen zu akzeptieren. Im Kalenderjahr 2013 waren insgesamt 45 Mrd. US-Dollar an versicherten Katastrophenschäden zu beklagen, rund 22 Prozent unterhalb des 10-Jahresdurchschnitts. Der sinkende Trend bestätigte sich im ersten Halbjahr, wo rund 22 Mrd. US-Dollar Versicherungssumme fällig wurden. Da nur ein geringer Teil der versicherten Schäden am ILS-Markt verbrieft wurde, musste keine Anleihe im ersten Halbjahr einen Verlust notieren. Nach Auffassung von Aon Benfield ist ein Versicherungsschaden von rund 100 Mrd. US-Dollar notwendig, um den ILS-Markt signifikant zu treffen.
Quelle: Aon Benfield
Unter den Investoren in Cat Bonds dominieren nach wie vor Spezialfonds, die ihren Anteil auf 46 % des bereitgestellten Kapitals erhöhten. Institutionelle Direkt-Investoren bilden mit 32 Prozent die zweitgrößte Gruppe vor Publikumsfonds, Rückversicherern und Hedgefonds. Neben den USA mit 47 % der Investitionen, stammen 26 % der Gelder aus der Schweiz.
Die besten Asset Manager für Insurance-Linked Portfolios analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking in der Kategorie Credit Structured Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 10.000 institutionelle Publikumsfonds, aufgeteilt in 22 Sub-Kategorien mit 80 Asset-Klassen.
