Aktien-ETFs erhöhen Marktkorrelation

Die Korrelationen von Aktien steigen, wenn diese von ETFs gehalten werden. Die Wechselwirkungen zwischen Aktien-ETFs und der Korrelation der enthaltenen Aktien haben Zhi Da und Sophie Shive von der University of Notre Dame in einem Arbeitspapier, das Ende September veröffentlicht wurde, erforscht. Die Autoren kommen zu dem Ergebnis, dass mit dem Anteil des ETFs an der Marktkapitalisierung der Aktien die Korrelation der enthaltenen Papiere untereinander zunimmt. Zwischen 2006 und 2011 war der Effekt dreimal so groß wie bei traditionellen Aktienfonds und rund zehnmal so groß wie bei institutionellen Portfolios.


Quelle: Da, Shive (2012)

Außerdem weisen die beiden Autoren einen geringen, aber statistisch signifikanten Zusammenhang zwischen Mittelzuflüssen auf ETF-Level und den Marktbewegungen der Aktien im darauffolgenden Monat nach. Vor dem Hintergrund rasch steigender Mittelzuflüsse in den physisch replizierenden ETF-Sektor könnte dies den Autoren zufolge zu einem dauerhaften Anstieg der Aktienkorrelationen führen, auch wenn die Effekte derzeit noch gering sind.