Ökonomische Einordnung von ESG-Konzepten
In einem Essay untersucht Dr. Alex Edmans gängige Thesen zu zentralen ESG-Themen und diskutiert sie vor dem Hintergrund konventioneller finanz- und wirtschaftswissenschaftlicher Konzepte. Nach Ansicht des Autors beruhen viele Aussagen und Handlungen im Zusammenhang mit ESG eher auf Bauchgefühl als auf wissenschaftlichen Erkenntnissen und stehen häufig sogar im Widerspruch zu wegweisenden Forschungsarbeiten.
Der Autor formuliert zehn Kernthesen zu Nachhaltigkeit und verwendet ökonomische Konzepte zur Analyse. Beispielsweise argumentiert er, dass Shareholder Value - entgegen der weit verbreiteten Meinung, wonach eine Orientierung an Shareholder Value zu Kurzfristdenken führt - grundsätzlich ein langfristiges Konzept ist. Er definiert Shareholder Value als den Gegenwartswert aller zukünftigen Cashflows und betont, dass die Maximierung des langfristigen Shareholder Value Investitionen, einschließlich ESG-Projekten, fördern würde.
Weiterhin wird die Idee diskutiert, dass das Shareholder-Value-Primat zu einer ausschließlichen Konzentration auf den Shareholder Value führt. Edmans argumentiert, dass Aktionäre oft Ziele haben, die über den reinen Shareholder Value hinausgehen, wie z.B. das Interesse an den Auswirkungen des Unternehmens auf Umwelt und Gesellschaft. Weiterhin wird auch darauf hingewiesen, dass Stakeholder wie Arbeitnehmer und Lieferanten durch Verträge und Vorschriften geschützt werden.
Eine weitere These ist, dass nachhaltige Aktien höhere Renditen erzielen. Demgegenüber könnte Nachhaltigkeit möglicherweise bereits eingepreist sein und die Aktien daher nicht notwendigerweise höhere Renditen einbringen. Zudem könnte eine Präferenz für nachhaltige Aktien zu niedrigeren Renditen führen.
Zu den anderen im Essay behandelten Themen gehören u.a. der Einfluss von Nachhaltigkeitsrisiken auf die Kapitalkosten, die optimale Beteiligung von Investoren und die Sinnhaftigkeit regulatorischer Eingriffe.
Mit der Publikation Absolut|impact zeigt Absolut Research das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren auf. Anleger erfahren durch Fachbeiträge zu Strategien, Trends, Methoden und Regulierung, wie sie nicht nur ihr Portfolio, sondern auch gesellschaftliche Veränderungen (mit)gestalten können.
