Dimson-Jahrbuch: Langfrist-Performance aller Asset-Klassen
ESG-Investing verändert die Praxis des Asset Managements. Dieses Fazit zieht das jährliche Referenzwerk für langfristige Asset-Klassen-Performance der Credit Suisse, in dem Elroy Dimson (Cambridge), Paul Marsh und Mike Staunton (beide London Business School) Renditezeitreihen von Aktien, Anleihen, Inflation und Währungen aus den letzten 120 Jahren weltweit analysieren. Da die Relevanz von ESG-Anlagen in den vergangenen Jahren massiv gestiegen ist, wurden zentrale Aspekte erstmalig in einem eigenen Kapitel thematisiert. Sieben der meistgenutzten ESG-Strategien werden in dem Report vorgestellt und deren Effekte auf die Portfolioperformance untersucht. So kamen einige wissenschaftliche Studien zu dem Ergebnis, dass der Ausschluss kontroverser Branchen wie Tabak oder Alkohol mit Renditeeinbußen verbunden waren. Tatsächlich zeigen Analysen der Autoren, dass diese Branchen seit 1900 zu den besten Performern im US-Aktienmarkt zählten. Eine Erklärung kann sein, dass sie von großen Krisen verschont geblieben sind und die Eintrittbarrieren für Wettbewerber relativ hoch sind, sodass beide Märkte zu monopolähnlichen Strukturen tendieren.
Quelle: Credit Suisse
Weitere zentrale Themen sind Faktor-Investing und Smart-Beta-Strategien. Letztere wurden Ende 2019 von 65% der europäischen Asset Owner angewendet. Eine Analyse der Faktor-Renditen weltweit ergab, dass der Value-Faktor seit der globalen Finanzkrise 2008 nur eine sehr schwache Performance erzielt hat. Der Rückblick auf die Finanzmarktgeschichte der letzten 100 Jahre verdeutlicht, dass langfristig gesehen Aktien, weit vor Anleihen und Schatzwechseln, zu den besten Finanzinvestitionen zählten. Globale Aktien haben in den letzten 120 Jahren eine annualisierte, reale Rendite von 5,2 % erzielt – dies im Vergleich zu 2,0 % für Anleihen und 0,8 % für Schatzwechsel.
Quelle: Credit Suisse
Der Report schließt mit einem Überblick über individuelle Märkte wie bspw. China, Europa und Japan.
Mit der Publikation Absolut|impact zeigt Absolut Research das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren auf. Anleger erfahren durch Fachbeiträge zu Strategien, Trends, ESG-Initiativen und Regulierung, wie sie nicht nur ihr Portfolio, sondern auch gesellschaftliche Veränderungen (mit)gestalten können.
