Portfoliooptimierung durch Real Assets
Amundi hat in einer Marktanalyse den Einfluss von Real Assets auf ein traditionelles Portfolio untersucht. Es zeigt sich, dass Real Assets einen positiven Effekt auf ein Portfolio hinsichtlich Risiko und Rendite bewirken können. Untersucht wurde der Zeitraum von Januar 2006 bis September 2017.
Das traditionelle Vergleichsportfolio, bestehend aus 50/50 Aktien und Anleihen, hat eine erwartete Rendite von 2,96 % mit einer Volatilität von 8,3 %. Wird der Aktienanteil auf 60 % angehoben, verschiebt sich die erwartete Rendite auf 3,39 % bei einer deutlich höheren Volatilität von rund 10 %. Beide Kennziffern vergrößern sich nochmals, wenn 30 % Immobilien in ein 50/20 Aktien-Anleihen-Portfolio hinzugefügt werden. Die erwartete Rendite liegt dann bei 4,65 % und die Volatilität bei 14,4 %.
Im nächsten Schritt haben die Autoren die Real Assets im Portfolio auf verschiedene Segmente diversifiziert. Dazu wurden die Immobilienanlagen (FTSE EPRA/NAREIT Developed Index) mit Private Equity (LPX 50 Listed PE Index) und Private Infrastructure Debt (iBoxx USD Infrastructure Energy) ergänzt und das Portfolio hinsichtlich Volatilität (8,3 %) und Mindestallokation (5%) optimiert. Die Erwartungsrendite des so konstruierten „optimalen“ Portfolios liegt bei 4,4 %.
Der Backtest zeigt, dass die Volatilität (7,4 %) deutlich niedriger sowie die jährliche Performance (6,9 %) und die Sharpe Ratio (76 %) deutlich höher sind als bei den Vergleichsportfolios. Ebenso ist der Maximum Drawdown am geringsten, der auch eine kürzere Erholungsphase aufweist. 
Quelle: Amundi
Während der letzten Krisenzeiten (Kreditkrise, Lehman Brothers, Finanzkrise) hat das Portfolio mit Real Assets ebenfalls die beste Performance erreichen können. 
Quelle: Amundi
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Real Assets jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Real Estate und Listed Infrastructure & Private Equity. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 13.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen.
Das komplette Spektrum von Immobilien und Infrastruktur deckt der im September 2017 erschienene Absolut|spezial Real Assets ab. Diese Sonderpublikation enthält u.a. Beiträge zu Spezial-Immobilienfonds, Investments in Energieinfrastruktur, Bewertung von Infrastrukturinvestments sowie rechtlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen.
