Globale Small Caps: Positiver Zusammenhang von Assets under Management und Rendite

Bei Asset Managern mit Fokus auf globale Small Caps hat sich in den vergangenen drei Jahren ein klarer positiver Zusammenhang zwischen verwaltetem Vermögen und Rendite gezeigt. Während die kleineren Strategien mit weniger als 50 Mio. Euro Volumen im Schnitt auf eine Brutto-Rendite von 12,3 % p.a. (in Euro) kamen, stieg diese mit den Assets under Management kontinuierlich an. Bei den größten Produkten mit mindestens 5 Mrd. Euro Assets lag die annualisierte Rendite bei 16,1 %. Dabei sollte berücksichtigt werden, dass Produkte mit höherer Rendite für die Investoren attraktiver sind und somit größere Mittelzuflüsse anziehen. Relativ zum verwalteten Vermögen von vor drei Jahren betrugen die Nettozuflüsse des Top Quartiles nach Rendite + 73 %, während aus dem Rendite-Bottom Quartile -54 % abgezogen wurden. Dies verstärkt den positiven Zusammenhang von Rendite und Flows.

Eine solche Analyse des Zusammenhangs von Rendite und Assets under Management verdeckt aufgrund der Durchschnittsbetrachtung die erheblichen Performance-Unterschiede innerhalb der einzelnen Größenklassen. Zwar wiesen die Produkte mit mehr als 5 Mrd. Euro die höchste durchschnittliche Rendite auf, jedoch handelte es sich in beiden Fällen um passive Strategien, die über das ganze Produktuniversum hinweg lediglich im Mittelfeld lagen. Einzelne aktive Manager konnten erhebliche Überrenditen erzielen – die beste Strategie kam auf eine annualisierte Rendite von 22,8 %, was die Bedeutung der sorgfältigen Managerselektion unterstreicht. 

Absolut Research analysiert das Top Quartile der Asset Manager mit Fokus auf globale Small Caps jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Equity Global. 

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