Managerselektion für Private-Debt-Investments
Investoren bieten sich im Private-Debt-Markt interessante Chancen, schreibt Barings in einer kurzen Marktanalyse. Grund ist der Rückzug der Banken aus dem Finanzierungsgeschäft, der durch regulatorische Verschärfungen und herausfordernde Marktbedingungen ausgelöst wurde. In diese Finanzierungslücke können die Investoren vorstoßen, was sich auch an der steigenden Deal-Anzahl in den vergangenen Jahren ablesen lässt. Besonders interessant sind nach Ansicht der Autoren Kreditvolumina in einer Größenordnung von 65 bis 150 Mio. Euro, da sich aus Kreditnehmersicht Vorteile gegenüber einer Finanzierung über ein Bankenkonsortium ergeben und sich der syndizierte Loan-Markt eher auf Transaktionen oberhalb von 250 Mio. Euro fokussiert. Kreditnehmer können so den gesamten Kredit aus einer Hand beziehen, was die Komplexität der Transaktion verringert, während sich für die Kreditgeber die Möglichkeit ergibt, Darlehen an hochqualitative Unternehmen zu vergeben und gleichzeitig eine Prämie gegenüber dem Loan-Markt mit besseren Schutzklauseln zu vereinnahmen. 
Quelle: Deloitte
Anders als bei Loans gibt es bei Private Credit in der Regel keine Exit-Möglichkeit, sodass die Kreditbedingungen und –klauseln von Anfang an so strukturiert sein müssen, dass sie hinreichenden Schutz für den Investor bieten. Von ebensolcher Bedeutung ist die Wahl des richtigen Managers. Dies umfasst zum einen die Flexibilität des Managers hinsichtlich der Kreditvolumina, um attraktive Deals aller Größenordnungen durchführen zu können. In diesem Zusammenhang zählt auch das Beziehungsnetz der Manager: Da Transaktionen üblicherweise direkt verhandelt werden, ist ein großes Beziehungsnetz von Vorteil, um an die besten Deals heranzukommen. Zum anderen sind die Erfahrungen des Managements von hoher Bedeutung. Bei der Konstruktion des Portfolios müssen die Manager sorgfältig arbeiten, um unerwünschte Risiken zu vermeiden. Von Vorteil ist auch, wenn die Manager bereits längerfristig am Markt sind und auch schwierige Marktphasen bereits miterlebt haben und etwa über Kompetenzen bei der Restrukturierung von Krediten verfügen.
Absolut Research unterstützt institutionelle Investoren bei der Selektion von Asset Managern mit der monatlichen Publikation Absolut|ranking. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 16.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 31 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 140 Universen.
Das komplette Spektrum der Private Markets deckt der im Oktober 2018 erschienene Absolut|spezial Private Markets ab. Diese Sonderpublikation enthält u.a. Beiträge zu Private Equity, Infrastrukturinvestments, Private Debt und Private Lending sowie die Regulierung von Kreditfonds in Deutschland und Luxemburg.
