Hedgefonds und Interessenskonflikte

Die Alternative Management Association (AIMA) untersucht in einer im September 2016 veröffentlichten Studie, wie sich die Geschäftsmodelle in der Hedgefondsbranche verändert haben, um den Präferenzen der Investoren gerecht zu werden. Insgesamt wurden 120 Hedgefondsmanager mit mehr als 500 Milliarden US-Dollar AuM befragt.
Zunächst wurden die Prinzipien betrachtet, die dazu führen, dass sich die Gebühren der Investoren verringern. 97 % der Manager berücksichtigen eine High-Water-Mark bei der Berechnung der Performancegebühr. Ein Drittel der Befragten gab an, dass erst eine Hurdle Rate überschritten werden muss, bevor es zu einer Gewinnbeteiligung für das Management kommt. Die Studie zeigt außerdem, dass Lock-Up-Perioden bei der Mehrheit der Fonds üblich sind. Im Gegenzug tendieren einige Fondsmanager dazu, die Performance-Gebühren zu reduzieren.


Quelle: AIMA

Ein Großteil der Manager, die weniger als 500 Milliarden US-Dollar AuM verwalten, wären dazu bereit, die Gebühren zu verringern, wenn die AuM bestimmte Schwellenwerte überschreiten. Dabei ziehen die Befragten eher eine Verringerung der Managementgebühr in Erwägung als eine Senkung der Performancegebühr. Im Rahmen der Studie wurden die Fondsmanager außerdem  gefragt, ob sie Co-Investment-Möglichkeiten anbieten. Rund 20 % der Befragten gab an, dass sie den Einstieg in direkte oder indirekte Co-Investments ermöglichen.


Quelle: AIMA

Insgesamt schlussfolgern die Autoren, dass Flexibilität ein Schlüsselelement ist, um die Interessen der Manager und der Investoren zusammenzuführen. Der Trend hin zu maßgeschneiderten Investmentlösungen wird den Autoren zufolge zukünftig weiter an Bedeutung gewinnen.


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