Energieeffizienz in der Risikobewertung von Immobilienkrediten
Energieeffiziente Immobilien sollten theoretisch ein geringeres Kreditrisiko aufweisen, doch dieses Potenzial spiegelte sich bis 2018 nicht in den Hypothekenzinsen wider. Zu diesem Ergebnis kommt ein Research Paper der Bank of England, in dem untersucht wurde, inwieweit energie- und klimabezogene finanzielle Risiken in die Preisentscheidungen der Kreditgeber auf dem britischen Hypothekenmarkt eingeflossen sind.
Die Studie basiert auf Daten von 1,8 Millionen Hypotheken zwischen 2008 und 2017, die von der Financial Conduct Authority (FCA) und dem Department for Housing, Communities and Local Government (MHCLG) zur Verfügung gestellt wurden. Diese Daten decken den Zeitraum vor den regulatorischen Eingriffen der Prudential Regulation Authority (PRA) und der britischen Regierung im Jahr 2018 ab.
Die Autoren gehen davon aus, dass energieeffiziente Immobilien aufgrund niedrigerer Energiekosten und höherer Immobilienwerte zu niedrigeren Zinssätzen führen sollten. Die initialen Analysen mit einem standardisierten Hypothekenpreismodell bestätigten diese Hypothese: Die Hypothekenzinsen für energieeffiziente Immobilien waren im Durchschnitt um 1,3 Basispunkte niedriger.
Average interest rate (in %) by energy efficiency of the property
Quelle: Bank of England (2024)
Unter Berücksichtigung anderer Risikofaktoren zeigte sich jedoch ein schwacher positiver Zusammenhang zwischen Energieeffizienz und Zinssatz, wobei der durchschnittliche Zinssatz für energieeffiziente Immobilien um 0,6 Basispunkte höher lag als für weniger energieeffiziente Immobilien, und zwar auf einem Signifikanzniveau von 5 %. Die geringe Stärke des Zusammenhangs deutet darauf hin, dass die Energieeffizienz keine wesentliche Rolle bei den Zinsentscheidungen der Kreditgeber spielte, und dass die bewusste Integration von Klimarisiken in die Risikobewertung von Hypotheken vor den regulatorischen Eingriffen im Jahr 2018 noch nicht weit verbreitet war. Diese Ergebnisse stehen im Einklang mit anekdotischen Belegen, dass Kreditgeber erst vor kurzem damit begonnen haben, Energieeffizienz in Pilotphasen oder begrenzt auf Teile ihres Portfolios in die Preisgestaltung einzubeziehen.
Multivariate analyses: mortgage interest rate and energy effieciency of the property
Quelle: Bank of England (2024)
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