Asset-Allokation von Pensionseinrichtungen
In einer Anfang 2017 erschienenen Marktanalyse hat Willis Towers Watson die Entwicklung der 22 wichtigsten Pensionsmärkte untersucht. Bis Ende 2016 ist das Pensionsvermögen um 4,3 % auf 36.435 Mrd. USD angestiegen (2015: 34.931 Mrd. USD). Zu den größten Pensionsmärkten zählen die USA, das Großbritannien und Japan mit einem Anteil am globalen Pensionsvermögen von 62 %, 8 % und 8 %. Über die letzten 5 Jahre sind der deutsche und japanische Markt mit 2,7 % am langsamsten gewachsen, während in China mit Abstand der stärkste Anstieg von 22,4 % zu verzeichnen war.
Der Anleihen- und Aktienanteil hat sich seit 1997 zu Gunsten von Immobilien und anderen Alternatives deutlich verringert. Die Asset-Allokation setzt sich mittlerweile durchschnittlich aus 46 % Aktien, 28 % Anleihen, 24 % Alternatives und 3 % Cash zusammen.
Quelle: Willis Towers Watson
Näher untersucht werden die größten Pensionsmärkte USA, UK, Japan, Australien, Kanada, die Niederlande und die Schweiz. In den USA, Australien und Großbritannien ist im Vergleich zu den anderen 4 Pensionsmärkten der Aktienanteil überdurchschnittlich hoch. Im Gegensatz dazu investieren niederländische und japanische Pensionsfonds überdurchschnittlich in Anleihen. Der Schweizer Markt zeichnet sich wiederum durch eine sehr ausgeglichene Allokation aus. 
Quelle: Willis Towers Watson
In den Aktienportfolios setzt sich der Trend zur Reduktion des Home Bias weiter fort. Lag der Anteil heimischer Aktien im Portfolio der sieben größten Pensionsmärkte im Jahr 1998 noch bei durchschnittlich 68,7 %, wurden im Jahr 2016 nur noch 42,8 % allokiert. Der Anteil des Home Bias bei Anleihen blieb hingegen relativ stabil. 1998 wurden durchschnittlich 88,2 % in heimische Anleihen investiert und 2016 belief sich der Anteil auf 76,6 %.
Zu mittelfristigen Einflussfaktoren auf Pensionsfonds zählen die Autoren auch in diesem Jahr u.a. die Verbesserung der internen Governance, die Anpassung des Risikomanagements, neue Wertschöpfungsketten sowie die Integration von ESG-Faktoren und Berücksichtigung der Risiken von Stranded Assets.
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