Zusammenhang von CO2-Emissionen und Unternehmensperformance

Ein Team der Universitäten Hamburg und Southern Denmark hat in einem Researchpaper die Auswirkungen von CO2-Emissionen auf die finanzielle Performance von Unternehmen untersucht. Grundlage der Arbeit ist ein älteren Forschungspaper von Delmas et al., das für einen längeren Zeitraum und eine breitere Region sowie zusätzliche Kontrollvariablen repliziert wird. Das Sample umfasst den Zeitraum 2005 bis 2014. Für die USA ergibt sich ein positiver Zusammenhang von CO2-Emissionen und kurzfristiger Unternehmensperformance, gemessen am Return on Assets. Je höher die Emissionen, desto besser die Performance. Längerfristig, gemessen an Tobinschen Q, besteht kein signifikanter Zusammenhang.

Quelle: Busch, Bassen, Lewandowski, Sump, 2020

Im zweiten Schritt werden zusätzlich europäische Unternehmen in das sample integriert. Zudem werden nicht mehr die vollständigen CO2-Emissionen (Scope 1-3), sondern nur noch die direkt von den jeweiligen Unternehmen verantworteten Emissionen (Scope 1) betrachtet, um die Auswirkungen strikterer regulatorischer Vorgaben zu analysieren. Es zeigt sich sowohl kurz- als auch langfristig ein signifikant negativer Zusammenhang zwischen CO2- und finanzieller Performance: Je höher die die Emissionen desto besser die finanzielle Performance der Unternehmen. Verschiedene ergänzende Analysen und Robustheitschecks bestätigen dieses Ergebnis.

Quelle: Busch, Bassen, Lewandowski, Sump, 2020

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