Wirkung von Demografie auf Inflationsrate
In einem Researchpaper der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich untersuchen Mikael Juselius und Elod Takáts den Einfluss der demographischen Zusammensetzung auf die Inflationsrate einer Volkswirtschaft. Zu diesem Zweck wird die Bevölkerung in 17 Alterskohorten aufgeteilt. Es ergibt sich ein statistisch hochsignifikanter Zusammenhang von Bevölkerungszusammensetzung und Inflation auch unter Berücksichtigung verschiedener Kontrollvariablen wie Realzins und Output Gap. Je höher der Anteil von Personen, die zu jung oder alt sind, um am Arbeitsleben teilzunehmen, desto höher die Inflationsrate. Umgekehrt wirkt ein hoher Anteil an Personen im arbeitsfähigen Alter inflationsdämpfend. Eine Ausnahme ist die älteste Kohorte der über 80-jährigen. Auch diese haben einen negativen Einfluss auf die Inflation. Das Datensample umfasst 22 Industrieländer in einem Zeitraum von 1870 bis 2016.
Quelle: Juselius, Takáts, 2018
Diese Effekte sind weitgehend robust über den gesamten Untersuchungszeitraum und verändern sich auch dann nicht, wenn diverse zusätzliche ökonomische Kontrollvariablen berücksichtigt werden. Weiterhin hat die Schätzmethode keine Auswirkungen auf die Ergebnisse. Der Zusammenhang von Inflation und Bevölkerungszusammensetzung ist nicht nur statistisch, sondern auch ökonomisch bedeutsam: Die Schätzungen ergeben, dass die Bevölkerungsentwicklung seit 1980 für 7 Prozentpunkte des Rückganges der Inflationsrate in den USA verantwortlich sind. Obwohl die Magnitude des Zusammenhangs für jedes Land unterschiedlich hoch ausfällt, zeigen die Ergebnisse in Verbindung mit der prognostizierten Bevölkerungsentwicklung für die Zukunft inflationären Druck in den Industrieländern. 
Quelle: Juselius, Takáts, 2018
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