Wachsender Markt für KI-Venture-Capital
Private Markets rücken für institutionelle Investoren als Zugang zu zentralen Bereichen der KI-Wertschöpfung in den Fokus, zeigt eine Analyse von HSBC. Im Gegensatz zu früheren Tech-Zyklen, wo der Trend eher ein möglichst schneller Börsengang war, bleiben die großen Wachstumsunternehmen des KI-Booms länger in privater Hand. Gründe hierfür sind die gute Verfügbarkeit an privatem Kapital, strategische Vorteile durch die Fokussierung auf Forschung und Entwicklung statt Druck durch Quartalsberichte und nicht zuletzt der Umfang an benötigtem Kapital für Investitionen. Dies führt dazu, dass ein wesentlicher Teil der Wertentwicklung in die Zeit vor einem möglichen Börsengang verschoben wird.
Quellen: HSBC, Bank of America
Für Investoren bleiben mehrere Faktoren relevant: die zunehmende Vergleichbarkeit von Modellen durch Open-Source-Angebote, die Abhängigkeit vieler Unternehmen von wenigen Anbietern von Rechenkapazitäten, hohe Bewertungen sowie sich entwickelnde regulatorische Vorgaben. Für private Investoren stehen damit Zugang und Diversifikation im Vordergrund. Ein breit diversifiziertes VC-Portfolio kann Primärfonds, Sekundärmarkttransaktionen, Co-Investments und Dachfonds umfassen. Hinzu kommt, dass die Kursentwicklung von Nvidia und weiteren KI-Unternehmen zwar die Dimension des KI-Booms verdeutlicht, börsennotierte KI-Exposures jedoch häufig mittelbar über Anbieter von Cloud-Diensten, Chips und weiterer Infrastruktur erfolgen. Private Markets eröffnen einen direkteren Zugang zu aufstrebenden Anbietern von KI-Modellen, Werkzeugen und Anwendungen.
Der AI-VC-Markt gewann 2025 weiter an Gewicht. Weltweit entfiel mehr als die Hälfte aller VC-Investitionen auf KI-Unternehmen; das Volumen belief sich auf 259 Mrd. US-Dollar. Infrastruktur, Forschung und Governance bildeten mit 143,2 Mrd. US-Dollar das größte Investitionsfeld, gefolgt von Datenmanagement und -verarbeitung mit 31,6 Mrd. US-Dollar. Wachstumsfinanzierungen prägten das Marktbild: Mega-Runden standen für 73% des Investitionswertes von KI-VC-Deals. Regional dominieren die USA den Markt für KI-Venture-Capital: 2025 entfielen 75 bis 79% des weltweiten KU-VC-Dealvolumens auf US-Transaktionen.
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