Transparenzkonzept für Private Equity
Eine wesentliche Schwierigkeit für Private-Equity-Investoren ist die Bewertung des Erfolgs ihrer Anlagen, da die Intransparenz der Asset-Klasse die Evaluierung erschwert. Ein Team um Rajiv Sharma von Stanford hat in einem Research Paper einen Transparenzansatz vorgestellt, der auf dem Organic-Finance-Konzept basiert. Dies ist eine Investment-Philosophie, der eine höhere Informationstransparenz zwischen dem Investor und der Quelle der Rendite, also dem Basis-Asset, zugrunde liegt.
Die beiden Schlüsselelemente sind die Nutzung von Technologie, um erstens die verfügbaren Investment-Daten und zweitens die Performance-Maße zu modernisieren. Bei den Investment-Daten sollen die Informationen bereits auf Ebene der Portfolio-Unternehmen und ihrer Cash Flows gesammelt werden, ergänzt um die Daten auf Fondsebene. Autorisierte Service-Anbieter können dann weitere Daten in den Flow ergänzen. Dabei ist es sinnvoll, die Daten in einem maschinenlesbaren bzw. -auswertbaren Format zur Verfügung zu stellen. Die Anpassungen bei den Performance-Maßen sollen vier Aspekte erlauben, darunter die Bewertung in Real Time, Replizierbarkeit der Bewertungsergebnisse statt einer Black Box und die Evaluierung der relativen Performance.
Quelle: Monk, Porter, Sharma,
Aufseiten der Limited Partner würde das Organic-Finance-Konzept die Manager-Evaluierung und Portfoliokonstruktion verbessern. Gleiches gilt für das Risikomanagement, da systematische und idiosynkratische Risiken im Fonds getrennt analysiert werden können. Auch für die General Partner ergeben sich Vorteile, da durch den Datenfokus auf die Holdings deren Wachstum genauer bemessen werden kann, wodurch eine effizientere Kapitalstruktur möglich ist.
Mit dem Absolut|private bringt Absolut Research Transparenz in den Bereich institutioneller Private-Market-Produkte. Absolut|private ist zugleich Fachpublikation und unabhängige Informationsplattform, die im Primär- und Sekundärmarkt zur Zeichnung offene Produkte aus den Bereichen Real Estate, Infrastructure, Private Equity, Private Debt und Natural Resources listet.
