Transaktionen im Insurance-Linked-Securities-Markt
Dem aktuellen "Insurance-Linked Securities Market Update" von Munich Re zufolge, wurden im Insurance-Linked-Securities-Markt im dritten Quartal 2010 zwei Neuemissionen mit einem Volumen von 230 Mio. US-Dollar durchgeführt. Beide Transaktionen waren Cat Bonds und haben U.S.-Windschäden als Underlying. Gleichzeitig sind Anleihen im Wert von 1,059 Mrd. US-Dollar ausgelaufen. Daher verringere sich das Marktvolumen gegenüber Ende 2009 um 4 % bzw. 490 Mio. US-Dollar.
Quelle: Munich Re
Nach der überstandenen Hurricane-Saison haben sich die Spreads für Anleihen auf den U.S.-Windmarkt wieder verengt. Der Beginn der europäischen Windsaison führt im Herbst üblicherweise zu einer Erweiterung der Spreads. Dieser saisonale Effekt sei durch die gestiegene Nachfrage jedoch ausgeglichen worden. Aufgrund des gegenwärtig attraktiven Marktumfelds seien für die nächsten Quartale Neuemissionen für Non-Peak Perils zu erwarten, die zur weiteren Diversifikation von Portfolios dienen können. Zudem laufen Anleihen im Wert von 960 Mio. US-Dollar in den nächsten drei Quartalen aus, für die Refinanzierungen erwartet werden.
Quelle: Munich Re
Auffällig ist die Veränderung der Zusammensetzung der Investoren in ILS. Während die Anteile von Rückversicherern von 30 % auf 23 % und Hedgefonds von 15 % auf 6 % von gesunken sind, ist der Anteil von traditionellen Asset Managern von 5 % auf 23 % gestiegen. Hierfür seien laut Munich Re die Diversifikationseigenschaften von ILS gegenüber den anderen Credit-Märkten verantwortlich.
