Structured Product Monitor - Update März 2010

Im März hat sich das Kreditrisiko bedeutender Finanzinstitute, gemessen an den aktuellen Credit Spreads, etwas vermindert. Der mittlere Credit Spread der analysierten Banken sank um 17,3 Basispunkte (Bps) auf 102,2. Das entspricht einem Rückgang von ca. 14,5%.

Dies geht aus dem aktuellen Structured Product Monitor für März 2010 hervor, den die Absolut Research GmbH seit der Zuspitzung der Finanzmarktkrise im Oktober 2008 monatlich veröffentlicht. Die vergleichende Rating- und Credit-Spread-Analyse soll Produktanbieter und institutionelle Investoren bei der Bonitätsbewertung ihrer aktuellen und potentiellen Partner im Bereich strukturierter Investments unterstützen.

Der europäische Credit-Markt zeigt ein ähnliches Bild. Der iTraxx Europe 5 Y Senior ging um 6,4 Basispunkte zurück und notierte am Monatsende bei 78,5 Basispunkten. Auch die Spreads der bereits als risikoreicher eingestuften Unternehmen im iTraxx Crossover verengten sich um 7,8%. Die Einigung in der Frage der Unterstützung Griechenlands dürfte zu der überproportionalen Erholung der Spreads der Finanzinstitutionen beigetragen haben.

Auf Unternehmensebene zeigte sich im Februar ein einheitliches Bild. Die Spreads nahezu aller Banken gingen zurück. Ausnahme war Natixis (+1,81), zu Ratingveränderungen kam es nicht.

Wie obenstehende Grafik zeigt, waren die Unternehmen mit den höchsten Spreads die HSH, Citigroup, RBS, Merrill Lynch und Morgan Stanley. Am besten eingestuft werden JP Morgan Chase, HSBC, die Rabobank, BNP Paribas und Credit Suisse.