Steigende Sekundärmarktvolumen bei Insurance-Linked Securites
Mit einem Emissionsvolumen von 6,83 Mrd. US-Dollar konnte der globale ILS-Markt sein Gesamtvolumen trotz der Rekordfälligkeiten von 6,9 Mrd. US-Dollar im Jahr 2015 halten, zeigt das ILS Market Update von Swiss Re. Insgesamt stehen aktuell Papiere von rund 24 Mrd. US-Dollar aus. Der erste Rückgang der Emissionsvolumina seit 2011 lässt sich im Wesentlichen auf die Abkühlung der Emissionstätigkeit im zweiten Halbjahr 2015 zurückführen. Auf Investorenseite besteht unverändert eine hohe Nachfrage nach ILS, allerdings werden vor allem Papiere mit höherer Rendite nachgefragt, so dass eine Ausweitung der Risiken zu beobachten ist. Die hohe Nachfrage bei rückläufigen Neuemissionen hat zu einer Steigerung des Handels am Sekundärmarkt geführt. Mit 950 Mio. US-Dollar wurde 40 % mehr als im Vorjahr umgesetzt.
Quelle: Swiss Re
Auffällig ist, dass der Zufluss von Investorengeldern zu einer deutlichen Verringerung der Bond Spreads geführt hat, so dass erstmals vergleichbar geratete Hochzinsanleihen einen höheren Spread aufweisen. Die gegenläufige Entwicklung der Bond-Spreads von ILS und High-Yield-Anleihen zeigt, dass Investoren vermehrt nach unkorrelierten Renditen verlangen. Dies betrifft nicht nur institutionelle Investoren, sondern auch Retail-Anleger, die über UCITS-Fonds in diesem Segment investieren können. Allein im zweiten Halbjahr 2015 wurden rund fünf neue Produkte lanciert. Gleichzeitig wird deutlich, dass ILS eine zunehmende Akzeptanz unter den Investoren erfahren, so dass keine „Novelty-Prämie“ mehr verlangt wird. 
Quelle: Swiss Re
Der Swiss Re Global Cat Bond TR Index verzeichnete 2015 eine Rendite von 4,2 %, ein Rückgang von 1,8 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr. Dieser Rückgang ist im Wesentlichen auf Verringerung der ILS-Spreads bei Neuemissionen zurückzuführen.
Im ersten Halbjahr 2016 stehen Fälligkeiten von knapp 4 Mrd. US-Dollar an. Die Autoren gehen allerdings davon aus, dass angesichts der für Emissionen vorteilhaften Marktbedingungen, die Anbieter ihre Fälligkeiten durch Neuemissionen ersetzen werden.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Insurance-Linked Securities jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Structured Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.
