Staatsfonds setzen zunehmend auf Alternative Investments
In den vergangenen 7 Jahren ist der Anteil der Alternatives an den Portfolios von Staatsfonds um 5 Prozentpunkte auf 24 % angestiegen, zeigt ein Marktbericht von PwC. Seit 2004 ist das von Staatsfonds verwaltete Vermögen auf 7,4 Billionen US-Dollar angewachsen. Per Ende 2016 entfallen auf sie rund 10 % des von institutionellen Investoren verwalteten Vermögens. Mit der steigenden Professionalisierung der Fonds hat sich auch die Asset-Allokation verändert. Angesichts sinkender Zinssätze ist die Allokation in Fixed Income zurückgegangen, während der Anteil der Alternatives kontinuierlich gestiegen ist. Die sehr unterschiedlichen Zielsetzungen der Staatsfonds weltweit sorgen für erhebliche Heterogenität ihrer Allokationsstrukturen.
Quelle: PwC
Gründe für das verstärkte Investment in alternative Anlagen sind einerseits die Suche nach höheren Renditen und andererseits Diversifikation. Private Equity gehört für Staatsfonds mittlerweile zum Mainstream: 61 % der Fonds sind in der Asset-Klasse investiert, das darin verwaltete Vermögen beträgt 451 Mrd. US-Dollar. Seit 2011 entspricht dies einer jährlichen Wachstumsrate von über 20 %. Dies gilt hauptsächlich für Fonds aus Asien, Afrika und Lateinamerika. In Europa dominieren Real-Asset-Investments, wo ebenfalls zweistellige Zuwachsraten zu beobachten waren. Weltweit stiegen Anlagen in Unlisted Infrastructure um 16,5 % auf 373 Mrd. US-Dollar, in Closed-End Real Estate um 11,1 % auf 795 Mrd. US-Dolllar. In Hedgefonds waren 2016 518 Mrd. US-Dollar investiert, wobei ihr Anteil in den Portfolios der Staatsfonds im Zeitverlauf deutlichen Schwankungen unterliegt.
Quelle: PwC
Anlagen in Rohstoffe werden meist indirekt unternommen mit Ausnahme von Gold- oder Öl-Investments, die häufig direkt und zum Teil aus geopolitischen Motivationen erfolgen. 2016 waren 55 % der Staatsfonds in Rohstoffen investiert, ein Plus von 8 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr. Gold nimmt bei den Rohstoffen eine Sonderrolle ein, da es in Krisenphasen als Stabilisator des Portfolios dient, für alternative Anlagen ungewöhnlich liquide ist und darüber hinaus die Korrelation zu anderen Asset-Klassen sehr gering ist.
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