Sorge vor Deflation steigt auf Allzeithoch

Über die Hälfte der Fixed-Income-Investoren in Europa stufen eine deflationäre Preisentwicklung als hohes Risiko in den kommenden Monaten ein, zeigt eine Umfrage von Fitch Ratings Ende Oktober. Erstmals überschreitet der Wert damit die 50-Prozentmarke. Zudem erwarten die Befragten ein hohes Risiko aus der geopolitischen Entwicklung und eine Verlangsamung der Konjunktur. Hinsichtlich der bevorzugten Asset-Klassen zeigt sich das Dilemma der Anleiheninvestoren zwischen Bonität und Verzinsung am Beispiel von High-Yield-Bonds. Einerseits nennen 21 Prozent der Befragten Hochzinsanleihen als attraktivstes Marktsegment, andererseits stellt das Segment für jeden fünften Umfrageteilnehmer die am wenigsten attraktive Investment-Opportunität dar.


Quelle: Fitch Ratings

53 Prozent der Befragten halten den Hochzinsmarkt nach den Zuflüssen und Kurssteigerungen der vergangenen Jahre für überbewertet. Über ein Drittel der Teilnehmer rechnet in den kommenden 12 Monaten mit Refinanzierungsschwierigkeiten im High-Yield-Segment, im April hatte der Anteil noch bei 11 Prozent gelegen. Damit werden High Yields hinsichtlich des Refinanzierungsrisikos sogar riskanter als Unternehmen aus Schwellenländern eingestuft. Ebenfalls gehen 57 Prozent von einer adversen Entwicklung der Fundamentaldaten der High-Yield-Emittenten aus.


Quelle: Fitch Ratings

An der Umfrage haben 79 Entscheider teilgenommen, die zusammen ein Volumen von rund 7,1 Billionen Euro im Anleihenmarkt verwalten.