Risikomanagement über Derivate

Die Union Investment hat in einer Studie vom November 2017 die Nutzung von Derivaten im Risikomanagement bei institutionellen Investoren untersucht. 60 % der Befragten in Deutschland geben an, Derivate zu nutzen (international 52 %). Dabei sind Swaps am weitesten verbreitet, gefolgt von Optionen und Futures. International werden Optionen und Futures bevorzugt. In erster Linie werden damit Marktrisiken, bspw. Zins- und Währungsrisiken, abgesichert. Zur Renditeoptimierung nutzen 44 % der Deutschen den Verkauf von Optionen, international steht auch die Reduzierung der Kosten im Vordergrund. Sowohl hinsichtlich des Einsatzes zur Risikoabsicherung als auch Renditeoptimierung sind die Erfahrungen der Anleger überwiegen positiv. Befragt wurden 205 institutionelle Investoren weltweit, davon rund die Hälfte aus Deutschland.


Quelle: Union Investment

Neben den Ergebnissen der Umfrage fassen die Autoren theoretische Erkenntnisse zu den Vor- und Nachteilen des Derivateeinsatzes für institutionelle Investoren zusammen. Auch empirische Ergebnisse, wie sich die Einbindung von Derivaten auf Rendite und Risiko von Investoren auswirkt, werden vorgestellt. Beispielsweise geht die Nutzung von Derivaten für Hedgefonds mit einer um 6,35 % p.a. höheren risikoadjustierten Rendite einher, vor allem durch die Vereinnahmung von Volatilitäts- und Korrelationsrisikoprämien. Bei Investmentfonds schafft ein derivatebasiertes Risikomanagement einen risikoadjustierten Renditeaufschlag von 0,42 % bei einem um 13,3 % reduzierten systematischen Risiko. Weiterhin betrachten die Autoren das Korrelationsrisiko detailliert. Dieses fasst die gesamte Abhängigkeit mehrerer Anlagen in einer Zahl zusammen. Durch das Schreiben von Multi-Asset-Optionen kann das Korrelationsrisiko eine signifikante Prämie erwirtschaften.


Quelle: Union Investment


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